20240802-交银国际证券-7月车企销量表现各异_理想创月交付量历史新高_4页_293kb

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交银国际汽车行业报告总结 (2024年8月2日)

核心内容：

本报告聚焦于2024年7月中国主要车企销量表现，并附带分析师观点和相关披露信息。核心结论是认为汽车行业存在增长潜力，并指出新势力车企的产品更新是下半年业绩改善的关键催化剂。

市场销售情况：

2024年7月，中国不同车企的销量表现差异显著。市场“以价换量”效果有所减弱，整体销售节奏呈平缓态势。

• 整体销量： 7月车企销量同比增幅高达273%，环比变化不大。
• 主要车企详细数据：
  • 理想汽车： 交付新车51万辆，创下月度交付量的历史新高，环比增长68%。增长主要得益于新款L6车型的销量攀升，该车型表现强劲，月交付量持续超过2万辆。
  • 蔚来： 交付约2万辆，月度销量与分析师先前预测基本吻合（乐道L60交付前维持促销策略）。
  • 小鹏： 交付约11.1万辆，环比微增45%。
  • 零跑： 成为7月销量增长最快的车企，环比猛增98%至22,093辆。其主要车型零跑C16于6月底上市，起售价155.8万元，并已在首月获得大量订单和开始交付，预计下半年月销量冲刺至3万辆。
  • 比亚迪： 7月乘用车总销量达34万辆，同比增长30.5%。1-7月累计销量194.8万辆，同比增长29%。7月出口销量3万辆。新车型比亚迪宋L DM-i于7月底上市，售价区间13.58-17.58万元，搭载DM-i 5.0技术（综合续航里程>1500公里），配备高效插电混动系统，旨在填补现有产品线空白，并有望促进下半年销量增长。
• 其他车企： 埃安、极氪、哪咤、岚图等销量环比小幅波动，合计销量约52.3万辆。

分析师观点与展望：

交银国际分析师建议“买入”多个车型或品牌：

• 行业首选比亚迪 (1211HK)： 认为搭载DM50新技术的新车交付，可能促使比亚迪今年总销量超越市场预期的约20%增长。新车型支撑力强。
• 推荐新势力 (理想 2015HK, 蔚来 9866HK)： 预计下半年新车型陆续上市并贡献销量增长，这将有助于股价回升和公司估值修复。

政策影响：

国家发改委和财政部联合发布的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》中，提高了报废国三及以下排放标准燃油车置换新能源车的补贴金额（从1万元提升至2万元）。该政策有望加速老旧燃油车向新能源车的转换，从而提振相关市场。

分析师披露与免责声明：

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