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菜粕期货周报总结

核心内容

本周（20250728-0801）菜粕期货市场呈现震荡波动态势，价格先扬后抑，最终主力合约rm2509收盘与上周持平，但波动幅度较大。现货市场同样保持窄幅调整，受供应端减少和需求端旺盛的影响，库存持续下降。市场对中美、中加农产品贸易关系的不确定性保持警惕，预计未来菜粕市场仍将维持区间震荡格局。

主要观点

• 期货价格波动：菜粕期货价格在本周内呈现先低后高再走低的趋势，主力合约rm2509周收盘价为2675点，与上周收盘价一致，但周内价格波动较大，最高达2756点，最低至2621点。
• 持仓与成交量变化：本周rm2509合约持仓量减少63,829手，成交量减少7.45万手，显示市场参与度有所下降。
• 期权市场活跃度提升：菜粕期权市场表现活跃，平值期权价格指数涨幅达45.86%，表明市场对价格波动的预期增强，投资者交易意愿提升。
• 现货市场稳定：现货价格整体波动较小，受供应减少和水产养殖旺季影响，库存持续下降，市场供应趋紧。
• 基差走势：现货价格贴水期货，但贴水幅度有所收窄，预计进入8月后，供应进一步收紧，现货价格或高位震荡，基差有望继续收窄。
• 注册仓单变化：本周注册仓单量为1200张，较上周略有增加，但整体数量偏少，临近交割，反映出市场供应紧张预期，可能对期货价格形成支撑。
• 国际市场联动：加拿大油菜籽期货价格波动对国内菜粕价格产生影响，加元走弱和芝加哥豆油价格上涨支撑了初期的上涨，但随后跟随大豆及豆油市场下跌。
• 技术面分析：rm2509合约价格在20日和60日均线之上震荡，下方支撑较强，但随着价格回落，60日均线支撑力度减弱，短期仍维持区间震荡。
• 行情展望：未来菜粕市场将密切关注中美、中加经贸关系动向，若加菜籽进口持续低迷，市场供应或进一步趋紧，价格或高位震荡。

关键信息

1. 期货市场

• rm2509合约：

  • 周开盘：2666.00
  • 周最高：2756.00
  • 周最低：2621.00
  • 周收盘：2675.00
  • 持仓量：419,679手（较上周减少63,829手）
  • 成交量：1,843,491手（较上周减少7.45万手）
  • 成交额：495.272亿元

• rm2601合约：

  • 周收盘价较rm2509低266元/吨，成交量相对较高，显示市场关注远月合约。

2. 期权市场

• 平值期权价格指数：涨幅达45.86%，显示市场活跃度提升。
• 看涨期权表现：
  • RM509C2500：周收盘179.00，较上周结算价下跌7.00元/吨
  • RM509C2650：周收盘55.50，较上周结算价下跌15.50元/吨
  • RM509C2750：周收盘20.50，较上周结算价下跌15.00元/吨
• 看跌期权表现：
  • RM509P2600：周收盘15.00，较上周结算价下跌10.50元/吨
  • RM509P2700：周收盘56.00，较上周结算价下跌13.00元/吨

3. 现货市场

• 现货价格：整体窄幅震荡，周五沿海地区普通菜粕价格多数下跌10元/吨。
• 库存变化：国内菜粕库存持续下降，主要受近月菜籽到港量少和水产养殖旺季影响。
• 供应预期：市场预期8月后供应将进一步收紧，现货价格或高位震荡。

4. 影响因素

• 国际联动：加拿大油菜籽期货价格波动对国内菜粕价格有明显影响，加元走弱和芝加哥豆油价格上涨支撑了初期上涨，但随后跟随大豆及豆油市场下跌。
• 贸易不确定性：中美、中加在农产品贸易上的不确定性，导致国内对加菜籽进口保持谨慎态度。
• 技术分析：rm2509合约价格围绕20日、60日均线波动，短期维持震荡走势。

行情展望

• 短期趋势：预计菜粕期货价格将继续维持区间震荡。
• 中长期因素：中加经贸关系的动向将影响菜籽进口及下游产品供给预期，若进口持续低迷，市场供应或进一步趋紧。
• 风险提示：市场存在不确定性，需密切关注国际形势及国内供需变化。

风险揭示

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 报告基于公开资料及第三方数据，不构成投资建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。