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菜粕期货日报总结

核心内容

本报告为2025年12月2日菜粕期货市场分析，由研究员漆建华撰写。报告涵盖期货市场行情、现货市场动态、影响因素及行情展望等内容。

1. 期货市场行情

1.1 合约行情

• rm2601合约：低开震荡调整，较昨日下跌0.45%，收于2423点。
• 成交量：204,233手。
• 持仓量：271,187手，较上一交易日减少18,694手。
• 成交额：492,332.88万元。

1.2 品种价格

• 总成交量：359,368手。
• 总持仓量：749,034手，较上一交易日增加7,269手。
• 成交额：865,286.19万元。

1.3 关联行情

• 菜粕期权：当日成交141,112手，总持仓221,760手，持仓量增加3,246手，行权量为0手。
• 期权合约表现：
  • RM609P2373：涨跌1为0.50，涨跌2为0.50，结算价为100.00元/吨。
  • RM609P2400：涨跌1为1.00，涨跌2为1.00，结算价为110.50元/吨。
  • RM609P2425：涨跌1为0.50，涨跌2为0.50，结算价为122.50元/吨。
  • RM609P2450：涨跌1为0.50，涨跌2为0.50，结算价为135.00元/吨。
  • RM609P2475：涨跌1为1.00，涨跌2为1.00，结算价为148.00元/吨。
  • RM609P2500：涨跌1为1.00，涨跌2为1.00，结算价为162.50元/吨。
  • RM609P2550：涨跌1为1.00，涨跌2为1.00，结算价为192.50元/吨。
  • RM609P2600：涨跌1为1.00，涨跌2为1.00，结算价为226.00元/吨。
  • RM609P2650：涨跌1为1.00，涨跌2为1.00，结算价为261.00元/吨。
  • RM609P2700：涨跌1为1.00，涨跌2为1.00，结算价为298.50元/吨。
  • RM609P2750：涨跌1为1.00，涨跌2为1.00，结算价为338.00元/吨。
• 隐含波动率：整体呈现下降趋势，如RM609P2373隐含波动率为11.85%，RM609P2750为19.25%。
• DELTA值：均为负值，表明期权多头对标的期货价格变动的敏感度较低。

2. 现货市场动态

2.1 基差数据

• 基准价：2455元/吨。
• 基差：32元/吨，表明期货价格略低于现货价格。

2.2 注册仓单

• 注册仓单：总计0张，较上一交易日持平。

3. 影响因素分析

3.1 产业资讯

• 进口影响：受加拿大油菜籽反倾销事件影响，我国进口油菜籽数量大幅减少，10月、11月无进口预估，12月预计到港6.5万吨。
• 供应端：国内油厂压榨量处于低位，限制了菜粕供应。
• 需求端：12月为水产养殖淡季，饲料需求下降，导致市场整体需求疲软。

3.2 技术分析

• 日K图表现：rm2601合约震荡调整，收小阳线，下引线较长。
• 多空博弈：多头力量较强，盘中最低价未跌破支撑位。
• 均线位置：当前价格仍处于各周期均线之下，短期预计震荡偏弱。

4. 行情展望

• 短期：rm2601合约价格预计继续震荡偏弱，需关注前期低点支撑。
• 中长期：市场处于“高库存、弱现实”与“减产强预期”的博弈中，价格走势存在较大不确定性。

风险提示

• 本报告基于公开资料及第三方数据，不构成投资建议。
• 报告内容仅供参考，不承担因使用本报告而产生的任何责任。
• 期市有风险，入市需谨慎。