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PVC期货早报分析总结

一、行情概要

1. 供应端

   • 本周样本企业产能利用率环比下降，电石法和乙烯法产量双双减少，预计下周新增检修，月底仓单注销增加供给压力。
   • 电石成本支撑转强，乙烯法成本跟随原油震荡，亏损扩大。

2. 需求端

   • 内需恢复至节前水平但整体偏弱，1-2月房地产投资同比下降90%，新开工和销售数据疲软，中长期需求预期弱。
   • 3月亚洲报价持续上涨，但国内需求复苏不畅。

3. 基差与库存

   • 华东SG-5现货贴水期货，基差为负，社会库存小幅累库，生产厂家库存可用天数下降，生产端去库但压力仍存。

二、核心观点

1. 短期

   • 利多：供应复产叠加电石、乙烯法成本支撑，出口利好。
   • 利空：产量输出下降但库存高位，供应压力反弹，需求疲软。

2. 中长期

   • 供应总体压力强化，需求复苏不畅，需关注政策落地及原油走势。

三、风险提示

• 内需政策效果、出口走势、原油波动、烧碱与电石成本支撑变化。

四、图表数据参考

• 基差走势持续贴水，PVC主力合约多空持仓平衡，价差分析显示乙烯法进口压力仍存。

（注：本分析基于2024年3月19日数据，详情可参考大越期货的完整报告。）