20250303-开源证券-海光信息-688041.SH-公司信息更新报告_经营效率提升_存货和合同负债印证下游高景气_4页_866kb

海光信息（688041SH）投资分析总结

投资评级：买入（维持）
报告日期：2025/3/3
当前股价：15093元

核心内容分析：

1. 公司表现
   2024年，海光信息实现营业收入9162亿元，同比增长52.40%；归母净利润1931亿元，同比增长52.87%。Q4单季度实现营业收入3026亿元，同比增长46.22%；归母净利润405亿元，同比增长1209%。公司经营效率显著提升，销售毛利率达63.72%，同比提升4.05个百分点。此外，公司存货及合同负债大幅增长，印证下游需求强劲。

2. 战略进展
   公司CPU与DCU产品在数据中心、云计算、人工智能等领域取得突破，与头部互联网厂商联合打造了全国产AI基础设施标杆案例。预计2025年DCU将迎来更大突破。

3. 财务预测
   分析师维持“买入”评级，预测2025-2027年归母净利润分别为3018亿元、4213亿元、5806亿元。当前PE分别为1163倍、833倍、604倍。

4. 风险提示

   • 客户集中度较高，风险集中在互联网客户。
   • 行业竞争加剧可能影响未来市场份额。

财务摘要：

其他信息：

• 分析师：陈宝健、刘逍遥
• 报告编号：开源证券研究所证券研究报告
• 风险等级：R4（中高风险）

本报告基于公开信息撰写，仅供参考，不构成任何投资建议。具体投资决策请结合自身情况独立判断。