20250305-太平洋-海光信息-688041.SH-业绩持续高增_合同负债及存货大幅增长_5页_637kb

海光信息（688041）2024年业绩持续高增长，营收达9162亿元，同比增长5240%；归母净利润1931亿元，同比增长5287%。毛利率提升至63.72%，研发投入同比增长226.3%，占营收比重达37.61%，显著优化盈利能力。合同负债与存货大幅增长，预示未来收入有望延续高增速。

海光DCU兼具性能与生态优势，性能上基于大规模并行计算设计；生态上采用GPGPU架构，适配多种API和国产互联网厂商，契合AI算力需求。其深度参与DeepSeek生态发展，支持私有化部署，有望受益于一体机市场增长。

预计2025-2027年营业收入及归母净利润持续快速增长。太平洋证券维持“买入”评级，目标价较昨日收盘价有较大上修。风险包括技术研发不及预期、客户开拓与市场竞争加剧。