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银河视点总结

核心内容

2016年12月22日的银河视点聚焦于国内市场、国际市场、政策动向及行业投资建议，整体呈现结构性行情特征，市场情绪有所回升，但资金流向仍以净流出为主。分析师强调关注供给侧改革、国企并购重组、PPP项目等主题，同时对2017年经济走势持谨慎乐观态度。

主要观点

国内市场表现

• A股市场周三震荡上行，上证综指上涨1.11%，深证成指上涨0.67%，沪深300上涨0.89%。
• 行业方面，石油石化、交运、国防军工等板块涨幅较大。
• 主题方面，长江经济带、大央企重组、航母等主题涨幅超过1.54%。
• 两市成交金额达4295.98亿元，较前一交易日增加1成以上。

国际市场动态

• 全球主要股指多数下跌，道指、NASDAQ、FTSE100等指数均出现上涨或微跌。
• 黄金、石油价格下跌，美元/人民币汇率下跌，人民币兑美元中间价调贬。

政策与经济动向

• 习近平强调推进全面小康社会建设，李克强部署医药卫生体制改革，支持农业品牌建设。
• 2016年1-9月全国居民人均可支配收入实际增长6.3%，经济总体较为稳定。
• 11月经济数据显示工业增加值同比增速6.2%，固定资产投资增速8.3%，消费增速回升，但房地产调控对投资增速形成压制。

资金与市场情绪

• 交易结算资金呈现净流入，但证券市场交易结算资金余额连续五周减少。
• 机构投资者12月公募基金发行量增加，私募基金发行量也有所回升。
• 融资余额大幅下降，市场活跃度有所回升，但大小盘资金均流出。
• 沪股通资金净流入，市场情绪整体提升。

关键信息

行业投资建议

• 农业：继续推荐农业供给侧改革相关标的，如隆平高科、登海种业、北大荒等。
• 石化化工：关注中化系改革机会，包括中化国际、扬农化工、江山股份等，以及债转股的云天化。
• 造纸行业：中央经济工作会议推动行业复苏，建议关注晨鸣纸业、太阳纸业、玖龙纸业等。
• 汽车行业：2017年购置税优惠延续，看好自主品牌高端化趋势，建议关注上汽集团、长安汽车、广汽集团、吉利汽车等。
• 轻工板块：推荐美克家居、索菲亚、宜华生活等，关注奥瑞金、劲嘉股份、东风股份的行业整合机会。

重点公司点评

• 北方创业：与神华签订1100辆运煤专用敞车合同，铁路货车业务有望盈利。
• 春晖股份：推出股权激励计划，股价接近行权价，未来发展前景良好。

金融与市场分析

• 11月社会融资规模回升，人民币贷款占比重回均衡。
• 信贷余额增速平稳，M2增速小幅回落，M1增速仍处于高位。
• 债券收益率迅速攀升，影响市场情绪，未来需关注政策对流动性的影响。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。
• 公司评级：推荐（股价超分析师所覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。

未来展望

• 2017年经济增速预计维持在6.7%左右，但下行压力仍较大。
• 供给侧改革持续推进，新旧增长动力有望叠加，推动新一轮增长周期。
• 房地产调控持续，基建投资成为政策托底的重要手段。
• 人民币汇率波动可能引发输入性通胀，货币政策或将收紧。

政策与行业动态

• 农业部明确农地确权颁证计划，推进农业供给侧改革。
• 国务院推动石化化工混合所有制改革，支持中化集团等企业发展。
• 人民币国际化有利于汇率中长期稳定，但短期内仍面临贬值压力。
• 环保政策趋严，影响行业供给端，推动价格上涨。

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