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晨会纪要总结（2020年10月21日）

一、市场数据概览

• 指数表现：

  • 上证指数：3328.1，涨0.47%
  • 中小板指：9144.07，涨1.42%
  • 创业板指：2740.58，涨1.89%
  • 上证50：3363.5，涨0.27%
  • 沪深300：4793.47，涨0.8%

• 市场总市值与市盈率：

  • 全A总市值596,882亿元，流通市值419,744亿元，PE 21.46倍
  • 中小板总市值99,048亿元，流通市值64,929亿元，PE 43.69倍
  • 创业板总市值48,168亿元，流通市值28,638亿元，PE 49.49倍
  • 上证50总市值167,711亿元，流通市值131,085亿元，PE 7.49倍
  • 沪深300总市值325,868亿元，流通市值236,901亿元，PE 12.82倍

二、市场策略分析

• 市场趋势：

  • 全市场成交量小幅下降，处于7月大涨前的6000亿与3400点位置的8000亿之间。
  • 市场观望气氛明显，板块轮动较快。
  • 顺周期行业表现分化，光伏、新能源汽车板块受政策与业绩推动逐步走强，地产、银行板块表现一般。

• 预期与建议：

  • 经济复苏苗头显现，四季度顺周期行业有望接棒科技、消费板块，成为新的行情驱动力。
  • 建议关注政策催化与业绩改善的顺周期行业。

三、基金与债券市场动态

• 基金市场：

  • 10月20日，LOF基金价格指数涨0.15%，ETF基金价格指数涨0.52%
  • 新能车ETF涨幅居首，达3.84%，国企一带一路ETF跌幅居首，达-1.73%
  • ETF总成交额环比下降15.3%，总成交量下降14.4%

• 债券市场：

  • 10月20日，1年期国债收益率上行0.7BP至2.70%，10年期国债收益率下行0.5BP至3.20%
  • 国开债收益率多数回落，1年期国开债收益率上行0.3BP至2.84%，10年期国开债收益率下行0.7BP至3.74%
  • 国债期货主力合约小幅上涨，显示市场对经济复苏的乐观预期

四、重要财经资讯

• 国开行增发债中标收益率低于中债估值：

  • 3年、5年、7年期国开债中标收益率分别为3.0509%、3.4387%、3.6138%
  • 投标倍数分别为6.57、4.56、7.37

• 发改委外资政策：

  • 我国利用外资逐步回稳，1—9月实际利用外资同比增长2.5%
  • 海南自贸港外资准入负面清单将于年底前出台，推动重点领域放宽外资准入

• 国家统计局房地产数据：

  • 9月一线城市商品住宅销售价格环比上涨0.4%，涨幅较上月回落0.2个百分点
  • 二手住宅销售价格环比上涨0.9%，涨幅较上月回落0.1个百分点

五、行业及公司动态

• 新能源发电项目补贴政策：

  • 三部委印发补充通知，明确不同资源区的新能源发电项目全生命周期利用小时数
  • 风电、光伏、生物质发电项目分别设定合理利用小时数，鼓励可再生能源发展

• 公司动态：

  • 冀东水泥：前三季度归母净利润20.94亿元，同比下降16%，第三季度净利润同比增长9.39%
  • 高能环境：2020年激励计划拟授予615万股限制性股票，解锁条件与净利润增长率挂钩
  • 锦浪科技：前三季度营收增长74.3%，净利润增长188.84%，受益于海外光伏需求复苏
  • 广联达：与海康威视签署战略合作协议，共同研发智能工地解决方案

六、湖南经济动态

• 湘股动态：

  • 尔康制药全资子公司部分消毒产品取得备案登记，有助于提升市场竞争力

• 湖南进出口数据：

  • 前三季度湖南进出口总值3359.2亿元，同比增长6.9%
  • 出口增长0.5%，进口增长22.4%，其中机电产品、铁矿砂、粮食进口增长显著
  • 9月当月进出口总值下降2.1%，出口下降8.8%，进口增长15.1%

七、研究报告集锦

• 策略报告：

  • 两融余额环比增加2.4%，融资买入额净流入243.63亿元
  • 融资买入额占比排名前列的行业为非银金融、钢铁、房地产等

• 固定收益报告：

  • 经济复苏预期强化，但债券熊市趋势未改，长端利率仍有上行压力
  • 建议坚持防守反击策略，耐心等待利率拐点

• 银行业报告：

  • 9月银行板块下跌3.93%，跑赢上证综指1.3pct
  • 中长期贷款增速17.08%，信贷结构持续优化
  • 推荐招商银行、宁波银行、平安银行、光大银行、常熟银行、杭州银行等

八、投资评级系统说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%—15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%—5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%—5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

九、风险提示

• 市场风险：疫情失控、经济大幅回落、贸易战、海外市场波动
• 行业风险：金融数据超预期、不良资产集中爆发、政策变化
• 公司风险：新订单获取不及预期、工程项目施工进度不及预期、土壤修复市场未如期打开

十、免责声明

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