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新世纪期货交易提示总结（2021-12-22）

核心内容概述

本报告对2021年12月22日的期货市场进行了多维度分析，涵盖黑色产业、有色金属、能源化工品、金融及油脂油料五大板块，从供需关系、政策影响、价格走势等方面提出了交易建议。整体来看，市场呈现震荡格局，部分品种存在阶段性机会，但也面临不确定性风险。

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一、黑色产业

1.1 螺纹钢

• 走势判断：回调做多
• 主要观点：
  • 当前钢材估值偏高，供给端存在变数。
  • 工信部未提及粗钢压减计划，预计2022年钢产量将下降4-5%，有望实现2015年以来首次负增长。
  • 明年一季度北方限产强化，其他地区复产迟滞，供给端将受约束。
  • 房地产政策托底下，需求有所回升，但冬季北方施工停滞，实际需求难有明显提振。
  • 钢材库存处于极低水平，配合地产信用宽松及财政支出加大，预计螺纹钢仍将保持回调做多节奏。

1.2 铁矿石

• 走势判断：短多中空
• 主要观点：
  • 部分钢厂有复产计划，但受唐山、邯郸管控影响，12月建材产量增减有限。
  • 铁矿港口库存连续11周累库，达15696.3万吨，钢厂铁矿库存维持低位，按需采购为主。
  • 供应端宽松，但需求端弱，短期走复产逻辑偏强，中长期则因供需宽松而偏空。

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二、有色金属

2.1 铜

• 走势判断：短多持有
• 主要观点：
  • 铜精矿加工费长单已敲定，供应宽松预期一致。
  • 现货TC价格走势显示，实际供应未必宽松。
  • 下游需求稳中有升，包括国电基建订单和新能源车对锂电铜箔的需求。
  • 铜价短期震荡，中长期维持震荡上行趋势。

2.2 铝

• 走势判断：短多持有
• 主要观点：
  • 冬奥会可能影响内蒙电解铝企业减产，但减产可能性降低。
  • 限电问题缓解，消费复苏带动去库。
  • 成本端氧化铝价格下降，但动力煤价格反弹，电价高位，成本降幅有限。
  • 铝价短期震荡，中长期仍维持上行趋势。

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三、能源化工品

3.1 原油

• 走势判断：短线逢低加多
• 主要观点：
  • 奥密克戎病毒蔓延及欧美封锁预期引发市场担忧。
  • 第七轮伊核谈判结束，中东油田产量下降，全球油市维持紧平衡。
  • 短期油价震荡，中长期仍将震荡上行。

3.2 沥青

• 走势判断：短空持有
• 主要观点：
  • 炼厂开工率小幅下滑，总库存处于历史高位。
  • 北方季节性赶工需求支撑有限，新一轮冷空气及雨雪天气将抑制需求。
  • 供需双弱，短期反弹不改中长期下行趋势。

3.3 LPG

• 走势判断：短多持有
• 主要观点：
  • 欧洲能源危机持续，国内炼厂开工率下降，下游观望情绪缓解。
  • 供应偏紧，多单可谨慎持有。

3.4 PTA

• 走势判断：中期多单持有
• 主要观点：
  • 原油大幅反弹，加工费偏低，TA负荷低位回升。
  • 下游订单不佳，聚酯大厂联合减产，聚酯负荷震荡走弱。
  • 现货紧张，仓单外流，基差走强。
  • 短期跟随原油波动，中期可逢低布局多单。

3.5 MEG

• 走势判断：逢高空05合约
• 主要观点：
  • 原料波动较大，EG利润亏损，负荷低位回升。
  • 远期复产和新装置投产压力较大，港口库存低位但连续累库。
  • 下游订单不佳，聚酯负荷震荡走弱。
  • 基本面中性偏弱，建议逢高空05合约。

3.6 橡胶

• 走势判断：探底回升
• 主要观点：
  • 市场情绪受原料波动影响，短期探底后或有回升。
  • 未提供具体分析内容。

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四、金融板块

4.1 股指

• 走势判断：企稳
• 主要观点：
  • 沪深300、上证50、中证500股指分别上涨0.68%、0.54%、1.1%。
  • 地产、林木板块资金流入，酒类、发电设备资金流出。
  • 北向资金净买入额为-9.97亿元。
  • 欧洲及美国股市反弹，国内股指期货主力合约基差为负，建议适当回补多头头寸。

4.2 国债

• 走势判断：震荡
• 主要观点：
  • 短期利率震荡，SHIBOR3M持平，FR007回落5bps。
  • 国债期货多头持有，持仓不变。

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五、油脂油料

5.1 豆油

• 走势判断：宽幅震荡
• 主要观点：
  • 全球油脂供应偏紧格局未变，马棕油产量持续下滑，出口也出现下滑。
  • 南美干旱影响产量，国内油厂周度压榨量高位，库存微降但处于低位。
  • 棕榈油进口倒挂但利润改善，受温度影响棕油成交清淡，继续累库。
  • 建议关注马棕油产销、美豆及原油走势。

5.2 棕榈油

• 走势判断：宽幅震荡
• 主要观点：
  • 与豆油走势一致，供应偏紧，需关注产区天气及进口情况。

5.3 豆粕

• 走势判断：震荡偏多
• 主要观点：
  • 美国大豆产量压力已兑现，市场关注焦点转向需求。
  • 巴西种植面积及产量同比增加，阿根廷播种进度缓慢。
  • 国内进口大豆到港不均，部分油厂停机，环保压力影响开机率。
  • 春节前备货启动，终端备货意愿提升，市场逻辑转向供需双重驱动。
  • 建议关注大豆出口、南美天气及国内需求变化。

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六、免责声明

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