20250317-长江期货-饲料养殖产业周报_37页_15mb

长江期货饲料养殖产业周报总结（2025年3月17日）

核心内容概述

本报告主要分析了2025年3月生猪、鸡蛋和玉米的饲料养殖产业情况，涵盖了期现货价格走势、供需变化、成本及利润情况、市场情绪及策略建议等核心内容，同时提供了相关风险提示和免责声明。

---

01 生猪市场分析

主要观点

• 期价近强远弱：生猪期货2505合约震荡偏强，05合约基差走缩，显示期货贴水反映弱势预期。
• 供应压力后移：2024年5-11月能繁母猪存栏缓增，生产性能提升，3-9月供应呈增加态势。3月出栏量维持增长，散户大猪出栏积极性增强，但二次育肥介入谨慎。
• 需求疲软：周度屠宰开工率小幅上涨，但终端消费回暖乏力，白条走货不快，屠企利润亏损。冻品库存处于低位，随着猪价下跌，预计冻品入库操作会增加。
• 成本端：仔猪价格上涨，二元能繁母猪价格稳定，自繁自养利润微增，外购仔猪利润略有下降。
• 价格走势：全国现货价格14.69元/公斤，河南猪价14.28元/公斤，生猪2505报价13565元/吨，基差715元/吨。

关键数据

指标	本周	上周	涨跌幅
出栏均重（公斤）	127.92	127.06	+0.86
175公斤肥标价差（元/公斤）	0.8	0.96	-0.16
90公斤以下占比	4.08%	4.15%	-0.07%
150公斤以上占比	4.47%	4.23%	+0.24%
日均开工率	26.19%	25.34%	+0.85%
日均屠宰量（头）	115187	108205	+6982
鲜销率	89.98%	90.05%	-0.07%
屠宰加工利润（元/头）	-24.6	-27	+2.4
冻品库存率	16.06%	15.58%	+0.48%
猪粮比	7.08:1	7.22:1	-0.14

策略建议

• 短期关注反弹承压逢高空机会，05突破13500后，压力位上移至13600-13700。
• 建议卖05虚值看涨期权，转为卖07、09虚值看涨期权。
• 关注二次育肥和冻品入库情况。

风险提示

• 生猪疫情、规模场散户出栏情况、需求表现、二次育肥节奏、屠宰企业冻品入库情况。

---

02 鸡蛋市场分析

主要观点

• 供需双增：供应逐步增加，但需求疲软，蛋价窄幅偏弱运行。
• 开产增加：3月新开产蛋鸡对应2024年10-11月补栏环比增加，同时换羽鸡开产，淘汰鸡出栏量减少，整体供应逐步增加。
• 需求疲软：终端消费仍处于淡季，各环节库存增加，但清明节临近，可能提振消费。
• 价格走势：鸡蛋主产区均价3.2元/斤，主销区均价3.23元/斤，鸡蛋主力2505合约收于3057元/500千克，基差-57元/500千克。

关键数据

指标	本周	上周	涨跌幅
鸡蛋主产区均价（元/斤）	3.20	3.41	-0.21
鸡蛋主销区均价（元/斤）	3.23	3.45	-0.22
淘汰鸡出栏量（万只）	1585.00	1623.00	-38.00
淘汰鸡日龄（天）	538.00	536.00	+2
鸡蛋销区市场销量（吨）	8657.00	8379.00	+278
生产环节库存（天）	1.30	1.11	+0.19
流通环节库存（天）	1.42	1.19	+0.23

策略建议

• 05合约低位震荡，空单逐步止盈，关注3000支撑，3100-3150压力。
• 08、09合约大逻辑偏空对待，关注饲料端及淘汰扰动。

风险提示

• 淘鸡及换羽开产、各环节库存。

---

03 玉米市场分析

主要观点

• 替代补充增加：玉米现货价格继续上涨，但替代品如小麦、高粱、大麦性价比回升，可能限制玉米涨势。
• 供应端：全国售粮进度近八成，余粮减少，东北粮外运补充华北供应，但港口库存高位限制涨幅。
• 需求端：深加工企业开机率维持高位，但加工利润转亏，叠加库存高位，采购积极性受限。
• 价格走势：辽宁锦州港玉米平仓价2240元/吨，玉米主力2505合约收于2309元/吨，基差-69元/吨。

关键数据

指标	本周	上周	涨跌幅
锦州港玉米平仓价（元/吨）	2240	2200	+40
玉米主力价格（元/吨）	2309	2298	+1
售粮进度（东北地区）	80%	75%	+5%
售粮进度（华北地区）	76%	70%	+6%
饲料玉米库存天数（天）	32.23	31.71	+0.52
深加工企业玉米库存（万吨）	494.4	495.8	-1.4
玉米-小麦价差（元/吨）	-162.29	-203.54	+41.25

策略建议

• 大方向稳中偏强对待，但短期涨幅受限。
• 建议在05合约升水下谨慎追多，等待回调逢低做多机会。

风险提示

• 基层售粮节奏、政策收储及投放、替代品情况。

---

04 总结与展望

生猪

• 短期：猪价围绕14元/公斤震荡整理，关注二育和冻品入库。
• 中长期：供应压力仍存，猪价下跌风险加剧，关注成本回归与饲料价格波动。

鸡蛋

• 短期：蛋价回调空间有限，下方支撑增强，关注清明节提振消费。
• 中长期：供应持续增加，但鸡龄结构偏老，淘汰及换羽或阶段性缓解供应压力。

玉米

• 短期：盘面高位震荡，替代品补充限制涨幅。
• 中长期：供需边际收紧，或驱动价格上涨，关注新作减产与进口减少。

---

附：机构信息

• 长江期货股份有限公司

  • 地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层
  • 电话：027-65777137

• 长江证券股份有限公司

  • 地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦
  • 电话：95579或4008888999

• 长江证券承销保荐有限公司

  • 地址：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层
  • 电话：021-61118978

• 长江成长资本投资有限公司

  • 地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦
  • 电话：027-65796532

• 长江证券（上海）资产管理有限公司

  • 地址：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层
  • 电话：4001166866

• 长江证券创新投资（湖北）有限公司

  • 地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦
  • 电话：027-65799822

• 长江证券国际金融集团有限公司

  • 地址：香港中环大道中183号中远大厦1908室
  • 电话：852-28230333

• 长信基金管理有限责任公司

  • 地址：上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层
  • 电话：4007005566

---

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，长江期货不对其准确性或完整性作任何保证。
• 报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此操作风险自担。
• 本报告版权为长江期货所有，未经许可不得翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。
• 报告中所评价或推荐的交易机会，本公司及作者在自身所知情范围内，与之不存在利益冲突。