20220109-华泰期货-饲料养殖周报_22页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容概述

本周饲料养殖市场整体呈现震荡偏强态势，主要涉及玉米、玉米淀粉、鸡蛋和生猪等品种。市场对远期供需预期较为乐观，但近月合约表现相对疲软，投资者需关注供需变化与政策影响。

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主要观点与关键信息

玉米

1. 现货市场：临储小麦拍卖高溢价高成交，未对小麦现货价格构成打压，主产区新粮收购进度接近5成，供应压力或已不大。
2. 期货市场：期现货价格有望上涨，但需等待现货上涨的驱动，远月期价升水反映现货上涨预期。
3. 全球供需：USDA12月供需报告未调整美玉米供需平衡表，期末库存维持14.93亿蒲。中国玉米产量与库存小幅下调，乌克兰产量上调，全球玉米期末库存小幅上调至3.0554亿吨。

玉米淀粉

1. 现货价格：整体弱势分化，东北产区下跌，华北相对强势，主要受原料玉米带动。
2. 行业库存：开机率小幅下滑，出库量环比下降，库存继续累积。
3. 价差变化：淀粉-玉米价差小幅走扩，主要源于成本端支撑，尤其是华北玉米成本支撑。节后需关注备货需求及冬奥会可能带来的开机率变化。

鸡蛋

1. 现货价格：整体震荡上涨，主产区均价上涨0.18元至4.48元/斤，主销区均价上涨0.07元至4.65元/斤。
2. 供需分析：在产蛋鸡存栏处于历年低位，养殖户淘汰上量，节后供应压力或低于市场预期。
3. 基差表现：基差显著走强，反映市场对节后供需的悲观预期，期价结构相对合理。

生猪

1. 现货价格：震荡下跌，全国均价下跌1.21元至14.84元/公斤，西南与华南最为弱势。
2. 供需分析：能繁母猪存栏环比下降，生猪出栏体重持续下滑，预计春节后供应压力提前释放。
3. 期价结构：近月期价偏弱，远月期价强势，远月-近月价差扩大，反映市场对远期供需的乐观预期。

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交易建议

1. 玉米与玉米淀粉：维持看多，建议谨慎投资者观望，激进投资者可择机入场做多。
2. 鸡蛋：维持中性，建议节前观望为宜。
3. 生猪：维持中性，建议节前观望为宜。

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风险因素

1. 国家进口政策调整
2. 新冠肺炎疫情变化
3. 非洲猪瘟疫情

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数据来源与联系方式

• 数据来源：USDA、卓创资讯、博亚和讯、国家粮食与物资储备局、中国海关、文华财经等。
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 研究员：
  • 邓绍瑞：010-64405663，dengshaorui@htfc.com，从业资格号：F3047125，投资咨询号：Z0015474
  • 范红军：020-37595315，fanhongjun@htfc.com，从业资格号：F0262666，投资咨询号：Z0002196

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