20230115-国金证券-政策半月谈系列_地方两会_透露的宏观线索__10页_1mb

地方两会透露的宏观线索总结

核心内容

地方两会是观察地方经济规划和政策方向的重要窗口。2023年31个省市已召开两会，整体经济目标设定体现出对经济增长的谨慎态度，同时更加注重高质量发展。地方经济政策在产业升级、扩大内需、适度超前基建等方面发力，显示出对国家重大战略的积极响应。

主要观点

一问：2023年地方经济工作目标？

• GDP增速目标：2023年地方GDP增速目标平均为 5.9%，较2022年的 6.3% 下调 0.4个百分点。
• 目标差异：海南等4省市上调GDP目标，天津、河北等21省市下调；北京、上海目标分别为 4.5%以上、5.5%以上。
• 重点方向：
  • 中西部地区（如山西、云南）侧重建设现代化产业体系、推动产业升级。
  • 东部地区（如上海、广东）注重落实国家重大战略，推动区域协同发展。
  • 部分地区（如湖南、重庆）将扩大内需、释放需求作为重点。

二问：地方实现2023目标的抓手？

• 固定资产投资：2023年地方固定资产投资增速目标平均为 8.4%，较2022年上调 0.3个百分点。
• 投资方向：
  • 产业升级：多地强调推动产业高质量发展，注重调结构、转功能、提质量。
  • 适度超前基建：重点推进交通水利、5G基站等“十四五”规划项目。
• 社零增速目标：平均为 7.9%，部分省市（如福建）上调目标，部分（如天津）下调目标，多地推动消费修复升级。
• 促消费举措：
  • 推出消费券、促销活动等。
  • 支持住房改善、新能源汽车、绿色智能家电等大宗消费。
  • 加强传统消费与新型消费培育。

三问：地方两会透露的宏观线索？

• 发展重心转移：地方GDP增速目标设定趋于谨慎，但产业升级支持力度提升，显示出地方经济发展由追求高增速向高质量转型。
• 政策导向：中央及部委对产业高度重视，“二十大”及年末工作会议均强调产业转型升级。
• 地方响应：多地依据自身优势，出台支持政策，如绿色转型、科教兴国等。
• 基建依赖中央支持：由于地方财政压力，2023年地方基建投资主要依赖中央加杠杆及政策性开发性银行新增贷款。

关键信息

• 地方换届完成：截至2022年底，全国31省市换届基本完成，新任领导班子更关注经济发展。
• 政策效果风险：地方政策实施效果可能受债务压制、项目质量、疫情反复等因素影响。
• 房地产政策调整：多地2023年强调化解房地产风险、保障市场稳定，推动“保交楼、保民生、保稳定”工作。
• 财政与债务压力：地方专项债付息压力凸显，预算内投资或依赖中央“加杠杆”支持。

风险提示

1. 政策效果不及预期：可能因债务压制、项目质量等因素，影响稳增长需求释放。
2. 疫情反复：疫情潜在反复风险可能抑制项目开工和生产经营活动。

结论

2023年地方两会反映出地方经济由追求高增速向高质量发展转型的趋势，同时通过产业升级、扩大内需、适度超前基建等手段推动经济稳定增长。地方政策与中央战略高度契合，但在执行过程中仍需应对多重风险与挑战。