20231123-开源证券-北交所行业主题报告_卫星互联网_6G时代填补_荒_域空白_产业研究方法论锁定前端机遇_31页_9mb

卫星互联网：6G时代填补“荒”域空白，产业研究方法论锁定前端机遇

核心内容概述

卫星互联网作为新一代通信基础设施，正成为6G时代的重要组成部分。其在5G/6G时代的发展中，特别是在低轨卫星互联网领域，展现出高速率、广覆盖、低时延等优势，成为地面通信网络的重要补充与融合对象。低轨卫星互联网通过构建全球覆盖的星群，为陆地、海上、空中等场景提供通信服务，尤其在海事、航空、应急通信等领域应用广泛。

全球卫星互联网产业正经历快速发展，2022年全球卫星产业总收入达2810亿美元，同比增长0.6%，其中卫星服务和地面设备制造业占据主要价值量，两者合计占比超过90%。随着低轨卫星星座的密集部署，如“星链”、“一网”、“光速”、“柯伊伯”等，信关站和地面设备需求显著增加，推动地面设备制造和卫星运营服务成为产业链中最具增长潜力的环节。

主要观点

• 低轨卫星互联网优势显著：相比传统高轨卫星，低轨卫星具有传输时延短、路径损耗小、发射功率低等优势，更适合实现高速率、广覆盖的通信服务。
• 全球竞争加剧：地球近地轨道预计在2029年部署约57000颗低轨卫星，竞争日趋激烈，各国正加快抢占轨道和频段资源。
• 国内发展迅速：中国虽起步较晚，但通过政策支持和自主建设，已进入快速发展的阶段，如“虹云工程”、“鸿雁星座”、“银河Galaxy”、“天启”等项目相继启动。
• 卫星互联网应用场景丰富：在陆地、海上、航空等场景中，卫星互联网不仅用于通信，还拓展至导航、遥感、应急指挥等多元化服务。
• 星地融合成为趋势：卫星与地面通信系统融合是未来6G发展的关键方向，包括星地融合策略、手机直连策略、星地组合策略等，以实现更广泛、更高效的通信网络。

关键信息

卫星互联网产业链结构

卫星互联网产业链主要包括以下四大环节：

1. 卫星制造：包括卫星平台和卫星载荷，涉及天线、转发器、结构系统、供电系统等。
2. 卫星发射：包括火箭制造和发射服务，如长征火箭、科工火箭等。
3. 地面设备制造：包括固定地面站、移动地面站、用户终端等，是产业链中价值量最大的部分。
4. 卫星运营及服务：包括卫星移动通信、宽带广播、卫星固定服务等，是推动卫星互联网应用的重要环节。

市场规模与增长

• 全球市场：2022年全球卫星产业收入为2810亿美元，同比增长0.6%。其中，卫星服务业和地面设备制造业占据产业价值的90%以上。
• 卫星制造：2022年卫星制造业收入158亿美元，同比增长15.5%，占产业总收入的5.6%。
• 卫星发射：2022年全球发射卫星2325颗，商业通信卫星占84%。
• 地面设备制造：2022年地面设备制造业收入1450亿美元，占产业总收入的51.6%。
• 卫星服务业：2022年卫星服务业收入1133亿美元，占产业总收入的40.3%。

企业分析

北交所及新三板市场中，共有19家企业与卫星互联网产业高度相关，其中部分企业展现出较强的发展潜力：

• 富士达：射频同轴连接器“小巨人”，2023年Q1-Q3营收6.63亿元，归母净利润1.18亿元。
• 天力复合：卫星用钛-不锈钢过渡连接功能材料国产化唯一批量化供应商，2023年Q1-Q3营收5.47亿元，归母净利润7072.63万元。
• 创远信科：射频通信测试仪器“小巨人”，110GHz网络分析仪新品助力航天，2023年Q1-Q3营收1.83亿元，归母净利润1977.49万元。
• 星图测控：聚焦航天测控管理与航天工业设计，2023年H1营收0.61亿元，归母净利润1118.03万元。
• 新诺航科：专注船舶智能驾驶舱领域智能终端，2023年H1营收0.53亿元，归母净利润651.47万元。

这些企业在卫星互联网产业链的前端环节具备较强竞争力，随着市场发展，有望迎来更大的发展机遇。

风险提示

• 核心技术泄密风险：卫星通信涉及关键技术，存在泄密风险。
• 新产品开发风险：卫星互联网技术发展迅速，新产品开发面临技术与市场不确定性。
• 下游行业需求变化风险：卫星互联网依赖下游行业需求，存在需求波动的风险。

产业趋势与机遇

• 6G时代重要组成：低轨卫星互联网将成为6G时代的重要组成部分，提供更广覆盖、更低时延、更高带宽的通信能力。
• 应用场景拓展：卫星互联网在海事、航空、应急通信等领域具有广泛应用前景，尤其在海洋运输、航空互联网、智慧船舶等方面。
• 政策支持明显：中国近年来出台多项政策支持卫星互联网发展，包括“十四五”规划、国家综合立体交通网规划等，推动产业发展。
• 产业链布局完善：随着卫星互联网产业链的逐步完善，地面设备、信关站、卫星制造等环节成为当前发展的重点。

总结

卫星互联网正成为6G时代的重要基础设施，其在低轨卫星互联网领域的应用前景广阔。随着全球卫星星座的密集部署，地面设备和信关站建设成为产业发展的关键环节。中国虽起步较晚，但在政策支持下发展迅速，多个星座计划陆续启动。北交所及新三板市场中，部分优质企业如富士达、天力复合、创远信科等，因具备较强的技术实力和市场竞争力，有望在卫星互联网的发展中迎来新的增长机遇。然而，卫星互联网发展也面临核心技术泄密、新产品开发及下游行业需求变化等风险，需持续关注。