北交所行业主题报告：卫星互联网：6G时代填补“荒”域空白，产业研究方法论锁定前端机遇-20231123-开源证券-31页_9mb

卫星互联网：6G时代填补“荒”域空白，产业研究方法论锁定前端机遇

核心内容

卫星互联网是基于卫星通信技术，通过卫星组网实现全球覆盖的新型通信网络。低轨卫星互联网因其传输时延短、路径损耗小、发射功率低等优势，成为6G时代的重要组成部分，与地面通信系统形成“星地融合”，共同构建空天地一体化信息网络。

主要观点

• 低轨卫星互联网兴起：随着5G/6G的发展，低轨卫星互联网成为全球通信基础设施建设的重点方向。其具备高速率、广覆盖、低时延等优势，可有效解决地面通信无法覆盖的区域问题，如海洋、山区和沙漠等。
• 空间竞争加剧：地球近地轨道预计部署约57000颗低轨卫星，2029年将接近饱和。各国正加快布局，抢占轨道和频段资源，以确保通信卫星的正常运行。
• 产业链结构：卫星互联网产业链包括卫星制造、卫星发射、地面设备和卫星运营及服务四大环节。其中，地面设备和运营服务占据90%以上的产业价值量。
• 国内发展态势：中国卫星互联网产业虽起步较晚，但政策支持力度大，发展后劲强劲。国家将卫星互联网纳入新型基础设施，并加速布局，如“虹云工程”、“鸿雁星座”、“银河Galaxy”等。
• 市场前景广阔：卫星互联网在陆地、海上、航空等领域的应用不断拓展，尤其在海事和航空领域，可提供更高效、安全的通信服务，以及更丰富的信息服务。
• 企业机遇显现：北交所及新三板市场中有19家与卫星互联网高度相关的企业，其中富士达、创远信科、天力复合、星图测控、新诺航科等公司具备良好的成长性和产品竞争力。

关键信息

全球发展现状

• 卫星互联网热潮：2015年起全球掀起低轨卫星互联网热潮，星链、一网等星座已投入商用，光速、柯伊伯等星座正在建设中。
• 卫星数量与收入：2022年全球卫星产业收入2810亿美元，同比增长0.6%。其中，卫星服务业和地面设备制造业占90%以上。
• 频段与技术发展：卫星互联网主要使用Ku、Ka等高频段，支持高速通信和宽带服务。技术上，低轨卫星互联网正向高通量、低时延方向发展。

国内发展现状

• 政策支持：国家将卫星互联网纳入“新基建”范畴，出台多项政策支持其发展，如《“十四五”信息通信行业发展规划》等。
• 星座建设：中国已启动多个低轨卫星星座计划，如“虹云工程”、“鸿雁星座”、“银河Galaxy”等，其中“银河Galaxy”计划到2025年前发射约1000颗卫星。
• 试验星发射：2023年7月，卫星互联网技术试验星在酒泉发射成功，标志着中国星网进入建设阶段。

产业链环节

• 卫星制造：主要包含卫星平台和载荷，如天线、转发器、结构系统等。2022年卫星制造业收入158亿美元，同比增长15.5%。
• 卫星发射：包括火箭制造与发射服务，2022年全球发射2325颗卫星，其中商业通信卫星占比84%。
• 地面设备制造：2022年收入1450亿美元，占卫星产业总收入的51.6%。主要产品包括信关站、控制站、VSAT、网关等。
• 卫星运营及服务：2022年收入1133亿美元，占40.3%。主要包括卫星移动通信、宽带广播、卫星固定服务等。

企业盘点

• 北交所及新三板相关企业：共有19家企业与卫星互联网产业高度相关，其中富士达、天力复合、创远信科、星图测控、新诺航科等公司具备较高的成长性。
• 企业表现：
  • 富士达：射频同轴连接器“小巨人”，2023年Q1-Q3营收6.63亿元，归母净利润1.18亿元。
  • 天力复合：卫星用钛-不锈钢过渡连接功能材料国产化唯一批量化供应商，2023年Q1-Q3营收5.47亿元，归母净利润7072.63万元。
  • 创远信科：射频通信测试仪器“小巨人”，110GHz网络分析仪新品助力航天，2023年Q1-Q3营收1.83亿元，归母净利润1977.49万元。
  • 星图测控：聚焦航天测控管理与航天工业设计，实际控制人为中科院空天院，2023年H1营收0.61亿元，归母净利润1118.03万元。
  • 新诺航科：专注船舶智能驾驶舱领域智能终端，2023年H1营收0.53亿元，归母净利润651.47万元。

风险提示

• 核心技术泄密风险：涉及关键技术的泄露可能影响企业竞争力。
• 新产品开发风险：卫星互联网技术发展迅速，企业需持续投入研发。
• 下游行业需求变化风险：卫星互联网应用依赖于下游行业的发展，需关注市场变化。

图表与数据

• 图1-图4：展示星链在乌克兰的部署、华为Mate60Pro支持卫星通话、星链直连手机业务等。
• 图5-图32：涵盖卫星互联网系统结构、业务类型、产业链各环节收入分布等。
• 表1-表7：详细列出卫星轨道类型、星座计划、企业营收与利润、成长性等关键数据。

总结

卫星互联网作为6G时代的重要组成部分，正通过星地融合策略与地面通信系统互补，构建覆盖全球的通信网络。低轨卫星互联网因其高带宽、低时延等优势，成为当前发展热点。随着各国在空间轨道和频段上的竞争加剧，中国也加快了卫星互联网的布局和建设。产业链中，地面设备和运营服务占据主要价值量，卫星制造和发射环节也迎来发展机遇。北交所及新三板市场中，有19家企业与卫星互联网高度相关，其中富士达、创远信科等公司具备较高的成长性和市场潜力。未来，卫星互联网将在海事、航空、应急等领域发挥重要作用，成为实现万物互联的重要支撑。