20250803-华泰期货-新能源及有色金属月报_资金情绪回落_工业硅多晶硅或回调_14页_2mb

新能源及有色金属月报：2025年8月3日分析总结

工业硅市场分析

供应情况：

• 据统计，截至7月28日，中国金属硅总炉数为796台，开工炉数为620台，开炉率达32.66%。
• 本月开炉增加42台，但由于新疆大厂减产，整体产量环比下滑，8月预计产出约34万吨。

需求情况：

• 下游需求总体平稳，有机硅因主要企业停产而供应缩减，多晶硅在反内卷政策影响下开工率小幅提升，铝合金则处传统淡季。

库存与价格：

• 库存总计约92.96万吨，成本因原料上涨明显。
• 价格方面，工业硅主力合约从月初8000元/吨涨至8500元/吨，华东通氧553价格上涨12.5%，昆明地区421均价上涨13.5%至10150元/吨。

展望：

• 短期内，预计8月工业硅价格宽幅震荡，主要关注政策预期与资金情绪。
• 操作建议偏向区间操作及上游逢高出货；需持续跟踪新疆减产与西南复工进度、行业限产政策及宏观情绪变化。

多晶硅市场分析

供应情况：

• 7月预计产量接近11万吨，8月仍有增长动能。
• 产量虽有增加，但依然延续供过于求的局面。

需求情况：

• 硅片价格上涨刺激采购，但实际订单增加有限。
• N型料价格涨幅显著，同比上升34.71%。

库存与策略：

• 库存略有缓解，但仍面临累库风险。
• 单边策略偏向谨慎偏空，关注4.5万元/吨附近的支撑点。

风险因素：

• 限产政策及行业自律决定长期用量；
• 政策落地效果、宏观环境及资金情绪变化。

整体市场概述

本月金属硅市场借助国家反内卷政策利好，价格呈现出强势上涨趋势，但高价成交并不理想。多晶硅方面，则因供需结构效益欠佳与期货价格突破后回调压力，价格呈现分化特点，需求恢复仍需时日。图表及数据表明，从生产、进出口到经济指标，均显示有色金属市场在多重影响下波动加剧。