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2021 年中国汽车金融行业信用回顾与展望

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主要内容摘要如下：

• 行业回顾：2018年以来，受宏观经济等因素影响，中国汽车制造业景气度持续下降，产销量减少。2020年受疫情影响下滑，但在刺激政策和消费反弹下降幅收窄。2021年1-11月，尽管面临芯片、能源和疫情多重压力，新能源汽车增长带动汽车产销同比小幅回升。
• 汽车金融发展：行业得益于渗透率提升保持稳定发展，业务结构以零售贷款为主（占比持续提高），占总贷款87.4%。经销商贷款占比（占贷款总额11.7%）逐年下降。资产质量良好，不良率较低（0.5%），拨备覆盖率较高。资本充足率逐年提高（2020年末达21.4%）。
• 债券市场：2021年共8家发债，10家存续发债主体（均AAA级占多数），无信用等级调整，发行总规模270亿元，同比增长116%。
• 发债主体表现：生息率维持在6-9%之间，付息负债付息率区间在3.1-5.7%。多数公司零售贷款占比较高，部分公司如上汽通用经销商贷款渗透率高。资本充足率、净资产收益率等指标良好，部分公司成本较高（如奇瑞徽银）。
• 行业展望：
  • 短期内：延续高景气，主要由渗透率驱动。新能源汽车金融与二手车金融是重点发展方向，政策支持明确。
  • 挑战：经销商贷款资产质量面临持续压力，主要源于库存积压和经营困难。