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报告摘要

生猪期货早报 (2025-08-07) – 国内生猪市场简析

报告核心观点：生猪市场节后供需均有所减少，预计短期价格探底后区间震荡，主力合约2509预计在13600-14000元/吨区间震荡。

主要分析结论与数据

基本面：
- 供应端： 暑期来临，出栏积极性减弱，叠加节后企业出栏节奏及二次育肥变化，预计本周供给或猪、肉双减，中枢下移。
- 需求端： 宏观情绪偏悲观，高温天气抑制消费热情，加之美加关税因素对冲部分压力，预计鲜猪肉消费偏弱。
- 生猪存栏： 截至6月底，全国生猪存栏42447万头（环比+0.4%，同比+2.2%），能繁母猪存栏4042万头（环比+0.02%，同比+4.2%），数据偏空。
- 出栏利润： 周度出栏利润下滑，养殖仍处低位盈利状态。
盘面分析：
- 基差： 全国现货均价13840元/吨，2509合约基差30元/吨，现货升水期货。
- 主力持仓： 主力净空头，且空头头寸有所减少，偏空信号。
- 价格形态： 价格仍在20日均线下方，方向向下。
近期要闻：
- 中美关税战促消费预期回暖。
- 猪肉消费进入季节性淡季，节后需求短期转淡。
- 国内养殖利润维持低位，大猪出栏积极性尚可。
- 近期无重磅政策发布。
- 猪肉进口量较低，替代作用有限。
风险点：
- 下行风险： 存栏维持高位，供应压力仍在；消费需求不振持续。
- 利多因素： 存栏同比略有回落；下跌空间或有限。
预期：
- 短期震荡偏弱，关注出栏节奏和消费变化。
- 中期供需双减，利空有所延续，但空间或受限制。
- 期货主力合约LH2509短期维持震荡，预计区间为13600-14000元/吨。