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铜市日评总结 | 2026.06.23

核心内容概述

2026年6月23日的铜市日评指出，全球金融市场受美联储加息预期影响，风险资产出现大幅回调，但铜价在关税政策的支撑下保持相对稳定。同时，国内铜市基本面维持良好，现货市场支撑力明显，市场情绪整体谨慎。

主要观点

1. 宏观环境分析

• 美伊会谈进展：美伊会谈取得积极进展，美方给予伊朗60天石油出口豁免期、释放120亿美元被冻结资产，并成立工作小组推进结束黎巴嫩战争。尽管双方在海峡管理机制上仍有分歧，但整体趋势显示海峡逐步开放。
• 油价下跌：由于会谈进展，油价继续下跌。
• 美元指数与美债收益率上涨：美联储意外放鹰，市场完全定价9月加息，美元指数上涨至101，10年期美债收益率升至4.5%。
• 亚洲股市下跌：受美债收益率高位和全球加息预期影响，韩国股指下跌10%至熔断，带动亚洲股市全面下跌。
• 科技股调整：SpaceX股价大跌，纳指受拖累，亚洲科技股也出现连续下跌，显示市场可能进入中期调整阶段。

2. 铜市基本面分析

• 关税政策影响：临近美国232调查结果公布，市场情绪谨慎，铜价升水350美元，反映市场预期至少有5%左右的关税政策。
• 国内库存与现货市场：
  • 沪铜社会库存周减2.3万吨，至20.5万吨。
  • 现货贴水扩大至50元，但午后铜价下跌刺激部分铜杆逢低补货，成交有所改善。
  • 江西再生杆对盘面扣减收窄至60元，显示废铜供应趋紧。
• 国内生产与消费数据：
  • 5月中国精铜产量126.4万吨，同比微增1万吨。
  • 5月铜材产量206万吨，同比略降3.6万吨。
  • 5月精铜进口28万吨，同比增加2.7万吨；出口2万吨，累计净进口85.5万吨，同比减少26.7万吨。
  • 表观消费量同比基本持平，国产精铜产量增加有效替代了部分进口。

3. 需求端表现

• 传统需求疲软：5月空调产量同比下滑3.3%，汽车产量同比下滑3.2%，光伏电池产量同比下滑20.4%。
• 新能源车需求增长：新能源车产量同比增长17.8%，显示新能源领域仍具韧性。

关键信息

• 铜价支撑：国内现货市场在103000区域有明确支撑信号，显示下游逢低刚需买盘仍稳定。
• 政策影响：若美国最终兑现关税政策，将对沪铜比价产生负面影响，导致进口减少。
• 投资策略：在关键政策明朗前，铜价大概率保持平稳。若关税兑现，铜价可能仍有向上动力，建议关注逢低短多机会。
• 风险提示：科技股调整可能对金属价格造成短线拖累，需警惕市场情绪变化对铜价的影响。

结论

当前铜市在宏观不确定性与政策预期交织的背景下，短期以震荡为主。国内现货市场支撑稳固，政策风险尚未完全释放，市场观望情绪浓厚。建议投资者关注政策走向及科技股调整对铜价的潜在影响，把握逢低布局机会。

附注

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• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，仅供参考。投资有风险，入市需谨慎。