20260408-迈科期货-铜市日评_2026.04.07_战争威胁升级_但快速去库支撑铜价稳定_2页_157kb

铜市日评总结 | 2026.04.07

核心内容概述

2026年4月7日的铜市日评指出，尽管中东地区战事升级带来一定的市场担忧，但铜价依然保持稳定，主要得益于国内快速去库带来的现货支撑。同时，国际油价因战争威胁而上涨，但铜价与油价的负相关性有所减弱，反映出市场对铜的需求相对独立。

主要观点

宏观环境

• 中东局势紧张：上周末中东局势进一步升级，特朗普威胁伊朗在4月7日20点达成协议，否则将采取军事行动。伊朗则拒绝接受45天临时停火，并威胁轰炸位于阿布扎比的超大型数据中心。
• 以色列行动：以色列轰炸了伊朗最大炼油厂，可能意在扩大战争规模，以延长美军在中东的军事存在。
• 伊朗海峡通行：伊朗已开始对非交战国商船实施通行费制度，法国等国家的船只已开始缴费通行，表明伊朗的海峡管理体系可能获得国际认可。
• 美国非农数据强劲：美国3月新增非农就业人数达17.8万人，失业率降至4.3%，显示就业市场依然强劲。

基本面分析

• 国内库存下降：国内社会库存降至36.6万吨，较上周四减少2.3万吨，一个月内累计去库22万吨，去库速度远超近年平均水平。
• 现货支撑增强：铜价反弹，现货贴水收窄至50元，沪铜现货进口基本平水，低氧杆较精铜扣减580元，价格结构维持强势。
• 下游需求变化：尽管铜价反弹，但下游采购情绪有所降温，新订单减少，且在手订单排产至4月中旬，需求增长空间有限。
• 需求预测下调：高盛预计能源价格上涨将拖累全球GDP增长0.4个百分点，并将2026年全球精铜需求增长率由2%下调至1.6%，预期年度均价为12650美元，低于此前预测的12850美元。

关键信息

• 铜价表现：铜价在中东局势紧张背景下保持稳定，主要受国内快速去库支撑。
• 库存变化：国内库存持续下降，显示市场供应紧张，现货支撑增强。
• 需求预期：全球精铜需求预测下调，市场面临一定的供应过剩压力。
• 投资建议：建议下游企业谨慎不追高，等待价格回调后再适量补货，短期铜价面临98000元上方的压力区。

市场展望

短期内，铜价受国内去库支撑维持稳定，但宏观不确定性仍存在。若中东局势持续紧张，可能对全球能源价格产生进一步影响，从而间接影响铜价走势。同时，全球需求预期的下调可能对铜价形成压力，需密切关注后续数据及政策动向。

数据来源

• WIND
• Mysteel

注意事项

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。
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