全球医药_医疗行业——代谢新药研发系列（四）_PCSK9_Lp_a_心血管新药黄金时代_27页_3mb

行业报告摘要：心血管新药黄金时代

心血管领域将迎来新一轮创新高潮，主要聚焦于PCSK9与Lp(a) 靶点的降脂及心血管保护药物。

1. 市场前景

• 心血管疾病(CVD)是全球第一大死因，低密度脂蛋白胆固醇(LDL-C)已被证实是动脉粥样硬化性心血管疾病(ASCVD)的独立风险因素。
• 2026年将迎来PCSK9和**Lp(a)**两大靶点的重磅药物关键性III期临床结果，标志着该领域进入收获期。
• 我们预计PCSK9类药物市场有望突破100亿美元，Lp(a)靶点亦将推动市场扩容至300亿美元规模。

2. 核心竞争格局

2.1 PCSK9领域

• 诺华制药(Leqvio)：2026年上半年将公布关键性CVOT(MACE)试验结果，产品特性为"半年一针"，预计将显著提升患者依从性。
• 默沙东(MK-0616)：口服小分子环肽，目前已启动III期临床；**阿斯利康(AZD0780)**具有口服生物利用度优势。

2.2 Lp(a)领域

• 诺华(Pelacarsen)：全球首创(FIC)反义寡核苷酸(ASO)，即将启动III期临床。
• 礼来(Lepodisiran)：N-乙酰半乳糖胺偶联siRNA，展示93.9% LDL-C降幅，显示强劲实力。
• 安进(Olpasiran)：全球首个实现Lp(a)持续性降低的药物。

3. 公司评级

我们维持以下公司在心血管创新药领域的增持评级：

• 诺华制药(NVS)：心血管创新药布局全面
• 礼来制药(LLY)：领先的管线与转化能力
• 翰森制药(3692 HK)：在心血管领域展现出技术实力
• 信达生物(1801 HK)：新兴生物科技公司的重要布局

我们预测心血管及心脏相关疾病的治疗药物，是未来全球创新药竞争中不亚于肿瘤的超级赛道，具显著发展前景。

4. 投资风险提示

• 预期行业表现与市场评级：推荐
• 公司投资评级：增持
• 关键风险点：研发进度不及预期、商业化不及预期、医保定价压力

注：本摘要内容不构成投资建议。