20250623-工银亚洲-怎么看近期港元利率走势_16页_1mb

港元利率走势分析总结

一、近期波动与前瞻

1. 波动原因

• 资金流动影响：4月初因特朗普政府关税政策引发避险情绪，叠加科技竞争格局变动，国际资本流入香港市场，带动港汇走强、利率上升；后因香港金管局创纪录沽出港元，资金流入规模回落，隔夜及短期HIBOR大幅下降。
• 流动性调节：金管局通过买入港元、卖出美元注入流动性，增加银行体系总结余，促使HIBOR回落440-330BP不等。

2. 后期预测

• 短期：预期港元利率回升，主要受IPO活动、港股分红派息增加港元需求推动；但美联储降息预期及市场谨慎情绪限制大幅走升概率。
• 中期：美元趋弱与全球通胀抬升将支撑港汇偏强波动，HIBOR长期低位徘徊概率较低。

二、历史经验回顾

• 港汇触及强方保证：多发生在美联储降息周期，金管局通过注入流动性应对，HIBOR下压力度取决于市场流动性状况。
• 触及弱方保证：通常与美联储加息周期相关，金管局相机回收流动性并通过发行外汇基金票据推动HIBOR上行。

三、当前联系汇率制度评价

联系汇率制度持续有效运行四十余载，是香港国际金融中心稳固的基础制度安排。拥有充足的外汇储备和稳健政策框架，在金融市场波动呈现高韧性。

注：本文仅为对报告内容的摘要整理，不构成投资建议。