> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 量化选股策略总结（260529） ## 核心内容概述 本报告总结了三类量化选股策略的最新表现和持仓情况，包括**国企基本面因子选股多头策略**、**科技主题基本面因子选股多头策略**和**消费股基本面因子选股多头策略**。报告还包含对策略方法的详细说明、回测结果以及风险提示。 ## 主要观点 ### 国企基本面因子选股多头策略 - **策略表现**： - 2026年5月，策略实现收益-4.82%，相对于中证国企指数实现超额收益-3.13%。 - 回测区间为2019年12月31日至2026年5月29日，年化收益率为22.77%，相比中证国企指数年化超额收益为18.32%。 - 策略的Sharpe比率和Calmar比率分别为1.0965和1.0697，最大回撤为-21.29%。 - 超额收益的Sharpe比率和Calmar比率分别为1.5934和1.3789，最大回撤为-13.29%。 - **策略方法**： - 国企样本池包括中证国企指数成分股及北交所上市满6个月的中央或地方国企股票。 - 按ZX三级行业分为红利型与成长型，红利型行业权重更高。 - 使用“一利五率”考核指标，结合行业特色因子进行打分。 - 最终得分由通用因子（30%）与行业特色因子（70%）加权得出，采用得分加权法选择前50只股票作为持仓。 ### 科技主题基本面因子选股多头策略 - **策略表现**： - 2026年5月，策略实现收益-5.47%，相对于科技股样本池平均收益实现超额收益-5.27%，相对于万得双创指数实现超额收益-11.94%。 - 回测区间为2019年12月31日至2026年5月29日，年化收益率为29.38%，相比科技股样本池年化超额收益为9.19%。 - 策略的Sharpe比率和Calmar比率分别为1.0757和0.8658，最大回撤为-33.93%。 - 超额收益的Sharpe比率和Calmar比率分别为1.2526和0.7921，最大回撤为-11.60%。 - **策略方法**： - 科技股定义为SW三级行业属于科技相关行业且研发投入较高（研发费用占比>5%或研发人员占比>10%）。 - 使用企业生命周期划分方法，剔除震荡期与衰退期股票。 - 综合通用因子与特色因子进行打分，其中通用因子包括盈利能力、成长能力、技术水平、供应链及Alpha因子，特色因子包括成长期与成熟期的营运效率、研发投入和估值盈利。 - 研发费用乘数调整总分，使策略更关注高研发投入行业。 - 最终选择总分前50的个股，并按其得分分配权重。 ### 消费股基本面因子选股多头策略 - **策略表现**： - 2026年5月，策略实现收益-6.72%，相对于基准（50%中证主要消费+50%中证可选消费）实现超额收益-0.31%。 - **策略方法**： - 消费股按ZX三级行业分类，分为成长型与红利型。 - 采用与国企类似的因子体系，包括通用因子和行业特色因子。 - 对成长型行业，适当调整因子权重，突出企业扩张和销售情况。 - 策略采用得分加权法选择前50只股票作为持仓。 ## 关键信息 ### 国企策略持仓 - 最新一期（2026年5月29日）持仓股票包括：片仔癀、北矿检测、深粮控股、凯文教育、冠豪高新、津滨发展、今世缘、海新能科、招金黄金、金隅集团、陕国投A、广济药业、浙江东方、广誉远、华智数媒、神火股份、中国中免、苏轴股份、一拖股份、西藏矿业、东信和平、城市传媒、中红医疗、赣能股份、江钨装备、中原环保、潞安环能、株冶集团、益诺思、光电股份、广电网络、西安银行、冠农股份、宁波富达、北大荒、宝利国际等。 - 持仓权重主要集中在总分前50的股票中，如东莞控股（3.35%）、片仔癀（2.42%）、五洲交通（3.26%）等。 ### 科技策略持仓 - 最新一期（2026年5月29日）持仓股票包括：中安科、科达制造、海正药业、中航重机、富满微、华海药业、翔宇医疗、爱科科技、华平股份、苏大维格、东信和平、博济医药、天准科技、三诺生物、乐心医疗、超频三、铁流股份、华自科技、力王股份、汉威科技、亚普股份、新益昌、远方信息、思创智联、福安药业、梅安森、茂硕电源、金智科技、森萱医药等。 - 持仓权重集中在总分前50的股票中，如威海广泰（2.46%）、中安科（2.36%）、科达制造（2.19%）等。 ### 消费策略持仓 - 最新一期（2026年5月29日）持仓股票包括：华润三九、第一医药、健民集团、金陵饭店、维业股份、招商积余、海信家电、TCL智家、中国重汽、广电网络、盈康生命、济川药业、永艺股份、曲美家居、大商股份、长虹美菱、南都物业、上海家化、万和电气、重庆啤酒、富安娜、报喜鸟、依依股份、林海股份、达仁堂、新媒股份、好想你、分众传媒、仲景食品、华业香料、海宁皮城、轻纺城、博瑞传播等。 - 持仓权重集中在总分前50的股票中，如华润三九、第一医药、健民集团、金陵饭店等。 ## 风险提示 - 本报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受即时性政策影响，可能出现统计规律之外的走势，因此报告结论不能保证正确预测市场发展。 - 历史收益不代表未来业绩表现，文中观点仅供参考，不构成投资建议。