20260602-中国银河-量化选股策略更新_22页_1mb

报告摘要

本报告总结了三类量化选股策略的最新表现和持仓情况，包括国企基本面因子选股多头策略、科技主题基本面因子选股多头策略和消费股基本面因子选股多头策略。报告还包含对策略方法的详细说明、回测结果以及风险提示。

策略表现：
- 2026年5月，策略实现收益-4.82%，相对于中证国企指数实现超额收益-3.13%。
- 回测区间为2019年12月31日至2026年5月29日，年化收益率为22.77%，相比中证国企指数年化超额收益为18.32%。
- 策略的Sharpe比率和Calmar比率分别为1.0965和1.0697，最大回撤为-21.29%。
- 超额收益的Sharpe比率和Calmar比率分别为1.5934和1.3789，最大回撤为-13.29%。
策略方法：
- 国企样本池包括中证国企指数成分股及北交所上市满6个月的中央或地方国企股票。
- 按ZX三级行业分为红利型与成长型，红利型行业权重更高。
- 使用“一利五率”考核指标，结合行业特色因子进行打分。
- 最终得分由通用因子（30%）与行业特色因子（70%）加权得出，采用得分加权法选择前50只股票作为持仓。

策略表现：
- 2026年5月，策略实现收益-5.47%，相对于科技股样本池平均收益实现超额收益-5.27%，相对于万得双创指数实现超额收益-11.94%。
- 回测区间为2019年12月31日至2026年5月29日，年化收益率为29.38%，相比科技股样本池年化超额收益为9.19%。
- 策略的Sharpe比率和Calmar比率分别为1.0757和0.8658，最大回撤为-33.93%。
- 超额收益的Sharpe比率和Calmar比率分别为1.2526和0.7921，最大回撤为-11.60%。
策略方法：
- 科技股定义为SW三级行业属于科技相关行业且研发投入较高（研发费用占比>5%或研发人员占比>10%）。
- 使用企业生命周期划分方法，剔除震荡期与衰退期股票。
- 综合通用因子与特色因子进行打分，其中通用因子包括盈利能力、成长能力、技术水平、供应链及Alpha因子，特色因子包括成长期与成熟期的营运效率、研发投入和估值盈利。
- 研发费用乘数调整总分，使策略更关注高研发投入行业。
- 最终选择总分前50的个股，并按其得分分配权重。

策略表现：
- 2026年5月，策略实现收益-6.72%，相对于基准（50%中证主要消费+50%中证可选消费）实现超额收益-0.31%。
策略方法：
- 消费股按ZX三级行业分类，分为成长型与红利型。
- 采用与国企类似的因子体系，包括通用因子和行业特色因子。
- 对成长型行业，适当调整因子权重，突出企业扩张和销售情况。
- 策略采用得分加权法选择前50只股票作为持仓。

最新一期（2026年5月29日）持仓股票包括：片仔癀、北矿检测、深粮控股、凯文教育、冠豪高新、津滨发展、今世缘、海新能科、招金黄金、金隅集团、陕国投A、广济药业、浙江东方、广誉远、华智数媒、神火股份、中国中免、苏轴股份、一拖股份、西藏矿业、东信和平、城市传媒、中红医疗、赣能股份、江钨装备、中原环保、潞安环能、株冶集团、益诺思、光电股份、广电网络、西安银行、冠农股份、宁波富达、北大荒、宝利国际等。
持仓权重主要集中在总分前50的股票中，如东莞控股（3.35%）、片仔癀（2.42%）、五洲交通（3.26%）等。

最新一期（2026年5月29日）持仓股票包括：中安科、科达制造、海正药业、中航重机、富满微、华海药业、翔宇医疗、爱科科技、华平股份、苏大维格、东信和平、博济医药、天准科技、三诺生物、乐心医疗、超频三、铁流股份、华自科技、力王股份、汉威科技、亚普股份、新益昌、远方信息、思创智联、福安药业、梅安森、茂硕电源、金智科技、森萱医药等。
持仓权重集中在总分前50的股票中，如威海广泰（2.46%）、中安科（2.36%）、科达制造（2.19%）等。

最新一期（2026年5月29日）持仓股票包括：华润三九、第一医药、健民集团、金陵饭店、维业股份、招商积余、海信家电、TCL智家、中国重汽、广电网络、盈康生命、济川药业、永艺股份、曲美家居、大商股份、长虹美菱、南都物业、上海家化、万和电气、重庆啤酒、富安娜、报喜鸟、依依股份、林海股份、达仁堂、新媒股份、好想你、分众传媒、仲景食品、华业香料、海宁皮城、轻纺城、博瑞传播等。
持仓权重集中在总分前50的股票中，如华润三九、第一医药、健民集团、金陵饭店等。