20230704-华创证券-6月经济数据前瞻_消费或略超预期_10页_1mb

核心观点：预计2季度GDP同比增速65%，对应两年平均增速34%，主要受工业增加值同比4%、两年平均22%等因素影响。出口和房地产因素导致需求偏弱，但消费可能改善，社零同比预计达45%，缘于出行好转、消费意愿回升及就业状况改善。

主要分析：社零或略超预期，支撑因素包括地铁客运量回升、消费意愿连续季度回升、农民工失业率下行。其他数据包括GDP环比偏低、CPI小幅回升至0.3%、PPI降幅扩大至-5.2%、外贸出口受价格拖累同比-10.5%、固定资产投资累计增速下行、地产销售面积增速降至-10%、社融新增3.5万亿少于去年。

风险提示：地产信心持续走弱，大宗商品价格下行。