20241122-华安证券-市场点评_等待政策或经济短期改善预期再起_3页_299kb

市场大跌与未来展望

市场异动

11月22日，市场大跌。上证指数收跌30.6%，创业板指收跌39.8%。全A成交额达179万亿，较昨日增加近1800亿。各行各业全线下跌，前期涨幅较大的非银金融、医药生物、美容护理、电子等板块跌势明显。

下跌原因

1. 地缘政治风险升温：俄罗斯洲际导弹袭击乌克兰，朝鲜金正恩讲话显示半岛局势紧张，避险情绪升温，黄金、美元上扬。
2. 中美贸易担忧加剧：德州州长宣布撤出对华投资，限制新项目进入中国，利空市场。
3. 稳外贸新闻发布会不及预期：未能超市场预期，未形成有力支撑。
4. 获利了结行为：前期市场活跃，部分个股涨幅显著，投资者普遍进行获利了结。

短期展望

市场短线风险仍存，预计将继续进入冷静期。新的上涨动力需等待宏观政策或经济数据的改善信号。建议关注以下几点：

• 10、11月经济边际改善，预计11月数据延续回升趋势。
• 中央政治局会议及中央经济工作会议即将召开，政策信号待观察。

关注重点

1. 景气消费品：在经历前期上涨后明显滞涨，未来有轮动机会，包括汽车、家电、医药、农牧。
2. 科技方向：需承受短期调整压力，但中长期看仍有上涨空间，包括电子、通信、电新、军工。

风险提示

• 政策力度、修复不及预期
• 地缘政治风险增加
• 牛市风格转化导致市场大幅波动
• 美国政策“鹰派”风险

注：具体操作请参考华安证券相关研报。