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港股市场表现总结

整体市场表现

2024年12月3日，港股大盘继续上行趋势。恒生指数在金融股带动下上升196点，涨幅约10%，收报19,746点，已连续三个交易日上涨。恒生科技指数微涨0.3%，收报4,417点。全日市场成交额约1,266亿港元，交易相对清淡。

市场主要受到内地12月重要会议前政策刺激预期的支撑，投资者对政策利好的期待支撑了市场情绪。

金融板块表现

金融股为市场提供了主要支撑：

• 国有大行及内险股表现强劲： 建设银行、工商银行、农业银行、中国银行（四大国有银行）涨幅普遍在20%-24%之间，中国太平保险（2601HK）单日涨幅更是超过40%。这些权重股的强势表现带动了整个大市。
• 汇控表现亮眼： 香港交易结算所有限公司（05HK，简称“汇控”）单日上涨13%，再创52周新高。
• 能源及公用事业股回暖： 石油、煤炭板块上行。两地公用事业股同样出现上涨。

货币与政策动态

• 离岸人民币波动： 路透记者报道，人民币一度跌破7.3150关口，触及一年低位。这反映了短期外部因素的压力，但港股整体表现相对稳定。
• 美联储降息预期升温： 近期多位美联储官员表态支持12月降息，利率期货显示降息25个基点的概率高达72.5%。美债收益率应相应下降。

港股走势关键因素

尽管有美联储降息预期的外部利好，但港股的决定性因素仍是其自身的经济复苏动能和政策支持。

行业动态分析

1. ## 教育板块（中教集团/新高教）

• 近期因业绩不及预期下跌的中教集团（839 HK）和新高教（2001 HK）双双出现反弹，前者涨逾44%，后者涨逾82%。
• 虽然回稳，但两公司估值仍处于历史低位水平，前者市盈率39倍，后者18倍。分析师指出，高教企业因运营风险低、现金流稳定、派息政策持续，未来资产减值风险较小，当前回报率高等特点值得长期关注。

2. ## 汽车板块（吉利汽车）

• 吉利汽车在11月底获董事长增持后，近期又获多名执行董事增持，显示出管理层对公司发展信心。
• 公司11月销量达25万辆，创单月销量新高。
• 分析师看好其背后的强产品周期，认为公司基本面稳健，近一周股价上涨约10%。

3. ## 医疗保健板块

• 恒生医疗保健指数与恒指一同上涨约11%。
• 药明康德（2359 HK）和药明生物（2269 HK）分别上涨63%和79%，但仍需关注美国生物法案进展。
• 荣昌生物涨逾49%，维持较高增长预期。翰森制药涨16%，因主要竞品面临监管问题可能利好其产品。专家维持对其基本面稳定和2024年较好业绩的判断。

4.

**公用事业板块
** 水务股表现抢眼，中国水务（85##### HK）涨超61%。

• 公司中期业绩优于预期：调整后运营收入同比增166%至224亿港元，而非运营收入因工程进度放缓而大幅下降。调价申请获批、优质项目储备充足作支撑，预计未来运营收入将持续增长。石化污水处理项目因注入优质增量而贡献也显著。
• 光伏/风电: 行业分化，但个别公用事业股突出。

5.

虚拟资产 ETF
港股比特币（现货）ETF、以太币ETF分别下跌约0.5%及1.4%。宏观情绪略降温，但未创恐慌卖盘，可能为下一轮反弹铺路。

研报摘要要点

1. 中泰国际出口研报建议

• 港股大盘战术上或有政策预期推动反弹。
• 美股受基本面支撑，盈利增长提供动能，推荐权衡配置。
• 美债牛市不改利率温和下行趋势，但震荡加剧。
• 美元指数或在“复合共振”后暂时跳水。
• 人民币受预期与利差双重压制，年底波动难避免。
• 推荐领域包括：消费互联网、科技、医药、高端制造等强预期板块；“新质生产力”、新基建、旧改等内部韧性板块；逢低买入优质标普500股票。

2. 中国水务（85##### HK）更新研报

• 业绩亮点： 股东净利降幅收窄至8.5%，运营收入明显加速增长（同比增166%），调价取得突破。
• 盈利上调： 财务状况改善（好转）及良好增长前景支撑，盈利预测上调并维持“买入”评级，提升目标价至623港元（上涨空间4.36%）。
• **逻辑驱动：**资本开支多点降杠杆提升分红，调水价/N直饮水+F石化项目三引擎驱动新成长。

总体展望与风险提示

港股表现或取决于内生经济动能与新政策，外部因素如美国通胀、政治也会影响。需注意全球经济风险、政策效果、地缘政治及国际形势等不确定性。