20230707-中邮证券-敏芯股份-688286.SH-拟定增募资1.5亿元_积极布局车用及工业级传感器+微差压传感器_5页_431kb

报告摘要

事件回顾：
敏芯股份（688286）于2023年7月6日公布定增预案，拟通过简易程序向特定对象发行股票募集资金15亿元，用于“年产车用及工业级传感器600万只生产研发项目”及“微差压传感器研发生产项目”，分别对应5,000万元和1亿元。

公司基本面与技术优势
公司是国内唯一掌握多品类MEMS芯片设计与制造技术的上市公司，具备MEMS传感器全环节国产化能力，覆盖设计、晶圆制造、封装测试，并拥有ASIC芯片设计技术，是国内MEMS传感器行业龙头之一。
- 产品广泛应用于汽车、工业、医疗、家电等领域；
- 微差压传感器业务技术先发优势明显，已与多家国际知名企业合作。
市场空间与发展战略
- 汽车及工业领域传感器需求持续增长：2021年全球汽车和工业压力传感器出货量超10亿颗，预计2026年将达14亿颗以上；
- 中国智能燃气表、洗衣机、无创呼吸机等市场潜力巨大；
- 公司本次融资项目聚焦车用传感器扩产及微差压研发，将增强产能以适应新能源车高速发展趋势和工业自动化需求。
投资建议与表现预期
- 评级：买入
- 预测公司2023/2024/2025年收入分别为408/540/680亿元，净利润分别为24/57/86亿元；
- 当前股价对应PE分别为138倍、57倍和38倍，具备较高成长性；
- 定增落地后，有望进一步巩固其在汽车传感器领域领先地位。
风险提示
- 下游需求不及预期；
- 新增产能释放节奏慢、市场竞争加剧；
- 定增进展不达预期。