2022-10-26-国家金融与发展实验室-美联储加息对A股市产生冲击——2022Q3股票市场_13页_1mb

NIFD季报股票市场总结

背景

2022年第三期NIFD季报股票市场部分由国家金融与发展实验室的尹中立负责，重点分析了全球及A股市场在美联储加息背景下的运行情况。

主要内容

全球股市波动

• 美股波动剧烈：欧美主要股指呈现先涨后跌的倒V型，道琼斯指数强势反弹后持续回落，9月末点位低于6月最低值。
• 全球股市普跌：俄罗斯、香港、中国A股、韩国等主要市场均上涨，但在下跌幅度上，创业板和纳斯达克跌幅显著。
• 研究表明美股波动与美联储加息政策直接相关，市场对其加息预期修正导致股指回落。

"赛道股"退潮

• 汽车行业受"比亚迪"龙头股影响，股价波动剧烈（减持事件导致H股大幅下跌）。
• 电力设备、新材料、电子等行业也因龙头公司业绩或估值调整而出现较大跌幅。
• 制造业面临毛利率下降和产能过剩问题，新能源股波动剧烈。

新股发行及破发

• 2022年第三季度IPO数量较前期明显增加，上市融资金额创新高。
• 在市场整体下跌背景下，新股破发率接近50%，超100只个股破发，部分个股破发幅度超过50%。

美联储加息对A股市影响

• 2022年7月后，美联储加息预期修正导致A股出现"补跌"行情。
• 利率上升触发资产价格重新估值，对全球各类资产产生普遍性冲击，市场出现"杀估值"效应。
• A股与美联储政策周期错位，部分机构预期美联储加息周期即将结束的观点被证伪。

市场展望

• 美联储激进加息政策仍将持续，国际资产价格波动将显著加大。
• 全球股市面临估值体系重构风险，与加息政策相关的"黑天鹅"事件可能频发。
• 预计2022年第四季度A股波动风险增加。

结论

• 全球市场估值体系面临重新调整，A股持续承受利率上升压力。
• 需关注美联储政策变化及市场预期修正对估值体系的影响。
• 房地产下行对周期性等行业形成压制，美股加息、A股补跌趋势将延续。

注：以上内容总结自2022年第三季度NIFD季报中的股票市场分析部分。