2018-引领中国股权投资新十年_12页_239kb

中国股权投资行业十年发展总结（1999-2009）

核心内容概览

中国股权投资行业自1999年起步以来，在过去十年中经历了快速成长与结构转型，逐步从外资主导转向本土机构崛起。随着中国经济的持续增长，创业投资与私募股权投资行业迎来了前所未有的发展机遇，并在政策支持、市场环境和退出机制等方面取得了显著进展。

主要观点

• 经济驱动行业增长：1999-2009年中国年均GDP增长率达到10.0%，为股权投资行业提供了坚实的经济基础。
• 创业投资快速崛起：创业投资行业年复合增长率达12.4%，其发展与GDP增长呈现正相关性。
• 人民币基金取代美元基金：2009年人民币基金数量和金额均大幅增长，成为市场主力。全年募集人民币基金105支，募资金额122.95亿美元，远超美元基金的19支和65.19亿美元。
• 退出渠道拓宽：中国创业板开闸，为VC/PE机构提供了更多退出选择，2009年IPO退出占比达66.7%，成为主要退出方式。
• 行业格局转变：外资创投曾长期主导市场，但随着政策限制和本土机构成长，其市场份额逐步缩小。2009年外资在“VC20强”中占比12家，而在“VC50强”中占比25家。
• 本土机构表现亮眼：本土创投和PE机构在2009年展现出强劲发展势头，尤其是PE领域，15家机构连续三年上榜，标志着本土PE第一梯队形成。
• 行业多元化发展：行业投资分布从广义IT为主，逐步向传统行业、服务业、清洁技术等方向扩展，推动技术进步和结构升级。
• 未来趋势展望：随着本土LP的多元化和市场化，人民币基金与美元基金将进入竞合博弈阶段，而早期投资和并购交易将成为行业发展的重要驱动力。

关键信息

1. 创业投资市场发展

• 年复合增长率：12.4%（1999-2009）
• 2009年新募基金：94支，其中人民币基金84支（占比89.4%），外币基金10支（占比10.6%）
• 募资金额：人民币基金募资35.67亿美元（占比60.9%），外币基金募资22.89亿美元（占比39.1%）
• 投资案例数：2009年共发生477起投资案例，较2008年减少21.4个百分点，但较2002年增长111.1%
• 投资金额：已披露投资金额为27.01亿美元，较2008年减少15.1亿美元，但较2002年增长546.1%

2. 行业分布变化

• 投资案例数：广义IT行业以180起案例居首，占比37.7%；传统行业以123起案例紧随其后，占比25.8%
• 投资金额：传统行业以9.18亿美元投资金额跃居首位，占比34.0%，广义IT行业则以10.54亿美元投资金额位列第二

3. 退出机制改善

• 退出交易数：2009年共发生123笔退出交易，较2008年减少12笔
• IPO退出：82笔，占比66.7%，较2008年增加39笔
• 股权转让：24笔，较去年减少3笔
• 并购退出：6笔，与去年持平

4. 私募股权市场发展

• 2009年新募基金：124支，募资金额188.14亿美元，较2005年增长362.6%
• 人民币基金表现：全年募集人民币基金105支，募资金额122.95亿美元，首次在数量和金额上超过美元基金
• 本土PE崛起：2009年本土PE机构在“PE30强”中占比达50%，标志着本土PE机构的强势发展

5. 行业排名变化

• VC50强：2009年共有138家机构曾上榜，其中仅上榜一次的机构占32.6%，上榜3次以下的占63.0%
• 常青树：2001年与2009年“VC50强”榜单中，仍有9家机构持续活跃，如IDG、深创投、SAIF等
• PE30强：2009年有15家机构连续三年上榜，其中包含鼎晖、弘毅、凯雷等知名本土机构

未来展望

• 人民币基金与美元基金竞合：随着本土LP的壮大，人民币基金和美元基金将进入竞合阶段，共同推动行业发展
• 早期投资需求增加：随着中国经济结构调整，早期创业企业增多，早期VC机构将发挥更大作用
• 并购交易增长：VC/PE通过并购实现企业扩张和退出的交易大幅增加，成为行业新趋势
• 本土机构引领未来：本土VC/PE机构在管理、品牌、退出回报等方面表现突出，将在未来十年成为行业主力

清科研究中心简介

清科研究中心自2001年成立以来，专注于为中国及大中华区的创业投资和私募股权市场提供专业研究报告和行业分析，涵盖创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购及多个细分行业研究。目前已成为中国最具权威的研究机构之一。