EBA欧洲银行-JC-2015-073-CP-PRIIPs-Key-Information-Documents_146页_2mb

报告摘要

总结：PRIIPs关键信息文件（KID）监管技术标准草案

核心内容

本文件是欧洲三大监管机构（EBA、EIOPA、ESMA）针对《包装零售和保险投资产品关键信息文件条例》（PRIIPs Regulation）发布的联合咨询文件，旨在征求利益相关方对关键信息文件（KID）的呈现、内容、审查和发布等监管技术标准（RTS）草案的意见。该文件涵盖了KID的结构、风险与回报的计算方法、成本的披露方式、多选项产品的处理、年度审查机制以及KID的及时性要求等内容。

主要观点

KID的呈现与内容：草案要求使用统一模板，并包含强制性文本。模板规定了格式和布局，允许一定程度的调整。KID需包括风险、回报和成本的标准化计算方法，以及相应的展示方式。
风险与回报：KID中的风险和回报部分需通过七个风险等级进行总结，并使用特定的方法（如Cornish Fisher和bootstrapping）进行计算。草案中还提出了关于风险等级的权重和聚合方式的问题。
成本披露：KID中的成本部分要求标准化的费用分解，包括一次性、经常性和偶发性费用，并以表格形式展示。草案还探讨了货币化与年化费用的展示方式。
多选项产品（MOP）：对于多选项产品，制造商可以选择分别制作每个选项的KID，或制作一个通用KID并附上单独的选项信息文档。无论哪种方式，KID的总信息必须符合条例要求。
年度审查与修订：草案规定KID需每年至少修订一次，并在特定情况下进行不定期修订，以确保信息的准确性和时效性。
KID的及时性：草案要求KID在投资者做出决策前足够及时地提供，具体时间取决于产品类型和投资者需求。
信用风险与市场风险：草案提出对信用风险和市场风险的评估方法，但未考虑国家层面的补偿机制，且对长期产品中的资本保护问题存在争议。

关键信息

KID模板：草案提供了一个强制性的KID模板，包括布局、强制性文本和允许的调整。
风险等级：KID需包含七个风险等级，使用Cornish Fisher和bootstrapping方法计算VaR等指标。
成本分解：KID需展示不同时间周期的成本，包括货币化和年化两种方式，以及不同类型的费用。
多选项产品：制造商需确保多选项产品的KID信息完整且一致，不能将责任转移给第三方。
审查机制：KID需每年至少修订一次，且在特定情况下需进行不定期修订。
货币与汇率风险：当前草案未将汇率风险纳入SRI（总结风险指标），但建议考虑投资者所在国货币与产品货币不一致的情况。
风险与回报的展示方式：草案建议使用表格展示不同情景下的绩效，但利益相关方可能更倾向于使用图表。

主要问题

理解提示：是否应通过指南进一步明确理解提示的标准？
标准化金额：是否应调整默认的标准化金额？是否应允许使用产品特定金额？
风险评估方法：是否应采用不同的置信区间计算VaR？是否应使用bootstrapping方法替代Cornish Fisher方法？
补偿机制：是否应考虑国家层面的补偿机制在信用风险评估中的作用？
风险等级调整：是否应根据投资期限调整信用风险等级？
风险与回报的展示：是否应使用图表替代表格展示绩效情景？
成本展示方式：是否应使用货币化或年化成本展示？是否应将绩效费用单独展示？
表格简化：是否应将成本表格合并或补充图形化分解？
绩效费用展示：是否应在KID中展示不同情景下的绩效费用？
收益率调整：是否应将结构性产品的成本计算基于投资者的支付调整？

结构与流程

咨询流程：文件基于之前的讨论文件（JC/DP/2014/02和JC/DP/2015/01）和欧洲委员会的消费者测试研究，征求利益相关方对RTS草案的反馈。
反馈提交：反馈需通过指定表格提交，截止日期为2016年1月29日。
反馈发布：所有反馈将在咨询结束后发布，除非请求保密。
数据保护：相关信息可在ESMA、EBA和EIOPA网站找到。