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工业硅2023年第二季度研究报告总结

核心内容

本报告分析了2023年第二季度工业硅及相关产业链的供需情况、成本变化、库存走势及市场预期。核心内容包括：

• 工业硅市场：一季度因需求复苏和减产预期落空，期价波动较大，二季度产量与耗硅量增速差距显著，去库对缓解过剩压力具有期待。
• 多晶硅市场：高利润驱动下，产量持续增长，但下游需求增长不及预期，硅料过剩预期不变。
• 有机硅市场：高库存、高产量、亏损并存，部分企业开启检修，预计Q2产量小幅回升，全年产量增长20.3%。
• 硅铝合金市场：受终端需求疲软影响，产量同比略降，但新能源汽车渗透率提升将逐步改变需求结构。
• 库存情况：工业硅库存仍处于历史高位，但Q2去库情况值得期待。
• 成本与利润：西南地区成本压力较大，Q2丰水期或带来成本下降，但需关注电力供应情况。

主要观点

工业硅

• Q1表现：工业硅期价经历短暂走高后快速回落，市场看空情绪浓厚，库存处于高位。
• Q2展望：预计Q2产量为87.03万吨，季度环比增长10.19%，同比增8.49%。西南地区受电价和需求影响仍可能减产，复产预计在6月丰水期后。
• 供需平衡：Q1、Q2产量均不及耗硅量，但库存对供需缺口的补充仍存在余量，全年仍存在供应过剩压力。

多晶硅

• Q1表现：1-2月产量达19.81万吨，累计同比增94.24%，高利润支撑下保持高产。
• Q2展望：预计Q2产量达34.1万吨，季度环比增13.7%，同比增90.9%。
• 全年展望：全年产量预计达162.7万吨，同比增110.05%，仍处于高增长态势。

有机硅

• Q1表现：受下游阶段性补货影响，库存有所缓解，但整体仍处于高库存、高产量、亏损状态。
• Q2展望：预计Q2产量达43.63万吨，季度环比增4.55%，同比下降4.84%。
• 全年展望：全年产量预计达205.3万吨，同比增长20.3%。产量增量主要集中在Q3和Q4。

硅铝合金

• Q1表现：受汽车和摩托车产销同比下滑影响，耗硅量有所减少。
• Q2展望：预计Q2产量小幅回升，但全年产量同比略降2%。
• 需求变化：新能源汽车渗透率提升将逐步增加硅铝合金需求。

关键信息

供应情况

• 工业硅：一季度产量78.98万吨，累计同比增5.97%。Q2计划新投产能38万吨，主要集中在内蒙古和四川。
• 多晶硅：全年计划新投产能135.5万吨，其中Q2计划新投40万吨，主要集中在内蒙古、新疆和宁夏。
• 有机硅：全年计划新投产能142万吨（折合DMC），主要分布在云南、山东等地，Q2投放2万吨。

成本与利润

• 西南地区：四川和云南因电价上涨和成本压力，开炉率较低，生产亏损严重。
• Q2成本预期：若6月进入丰水期，四川、云南电价可能下降，成本降低，但需关注实际供电情况。
• 其他成本项：石墨电极价格存在上行空间，硅煤价格可能因供应恢复而走低。

需求变化

• 多晶硅：全年需求预计为83-92万吨，但实际产量162.7万吨，过剩预期不变。
• 有机硅：Q2需求小幅回升，但全年仍面临出口和终端需求疲软的压力。
• 硅铝合金：预计全年耗硅量58.2万吨，略高于2021年水平，新能源汽车将贡献更多需求。

库存与市场情绪

• 工业硅库存：一季度减少2.2万吨，但总量仍处于历史高位。
• 市场情绪：Q2去库对缓解供应过剩压力具有期待，但需关注西南地区降水量及电站水位变化。

结论

2023年第二季度工业硅市场仍面临供应过剩压力，但去库情况值得期待。多晶硅和有机硅产量均保持增长，但需求端存在不确定性。硅铝合金需求略有下降，但新能源汽车渗透率提升将带来新的增长点。整体来看，工业硅产业链的供需格局和成本变化将是影响市场走势的重要因素。