20241030-万联证券-福瑞达-600223.SH-点评报告_Q3化妆品业务承压_医药销售止跌回稳_4页_809kb

福瑞达前三季度面临收入和利润下滑，但调整后数据呈现增长趋势。2024年第三季度，公司化妆品业务承受较大压力，而医药销售开始回暖。公司通过优化业务结构和战略调整，毛利率有所提升。各业务板块数据如下：

• 化妆品板块：2024年1-3季度收入同比增长325%，毛利率提升0.24个百分点至62.32%。其中，颐莲、瑷尔博士、珂谧等多个品牌表现亮眼。
• 医药板块：2024年1-3季度收入同比下降74.2%，但第三季度销售收入同比大幅增长189.6%，毛利率下降3.94个百分点。
• 原料及添加剂板块：2024年1-3季度收入同比下降19.6%，毛利率大幅提升3.38个百分点。

根据公司最新数据，调整盈利预测，预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为0.28元、0.31元、0.35元，对应市盈率分别为25倍、22倍、18倍，维持“增持”评级。

风险因素：宏观经济不确定性、行业竞争加剧、渠道拓展不及预期等。