20251219-华泰期货-黑色建材日报_市场情绪谨慎_钢价持续震荡_13页_2mb

市场总结

核心内容

近期钢材市场整体呈现谨慎情绪，钢价持续震荡。螺纹钢和热卷期货主力合约价格分别收于3125元/吨和3277元/吨，现货成交情况一般偏弱，投机需求减少，刚需观望增多。全国建材成交102203吨，市场整体表现偏弱。

主要观点

• 钢材市场：供需矛盾不足，市场情绪谨慎，钢价震荡运行。建材产量小幅回升，库存持续下降，需求维持稳定；板材产量略有回落，但需求韧性仍在。短期原料端扰动频繁，需关注环保及季节性减产、需求去库变化、钢厂利润、成本支撑、原料补库及钢材出口情况。
• 铁矿市场：铁水产量持续回落，矿价维持震荡。供应端港口库存呈累库趋势，供应相对宽松；需求端受季节性影响，库存压力增加，部分钢厂高炉检修导致铁水产量下降，但短期产量下降对钢价有利。需关注钢厂实际减产节奏、港口库存结构变化及海外发运情况。
• 双焦市场：市场情绪有所回升，期现价格小幅共振。焦煤供应端小幅回升，但内矿产量仍低；焦炭受环保管控影响，产量小幅下滑。需关注焦煤供应、仓单压力、钢厂利润及冬储计划。
• 动力煤市场：现货价格持续下跌，市场情绪谨慎。主产区煤价弱势运行，下游需求不及预期，库存较高。需关注下游需求变化及来年1月复产情况。

关键信息

钢材市场

• 螺纹钢期货主力合约收于3125元/吨，热卷主力合约收于3277元/吨。
• 现货成交一般偏弱，投机需求减少，刚需观望增多。
• 建材产量小幅回升，库存持续下降，需求稳定。
• 板材产量回落，但需求韧性仍在。
• 市场风险包括宏观政策、成材产销情况、钢材出口、钢厂利润及成本支撑等。

铁矿市场

• 铁矿石期货2605合约收盘777.5元/吨，涨幅1.63%。
• 港口库存呈累库趋势，供应宽松。
• 铁水产量持续回落，部分钢厂高炉检修。
• 需关注钢厂减产节奏、港口库存结构及海外发运情况。

双焦市场

• 焦煤和焦炭期货主力合约价格均有上涨。
• 焦煤供应端小幅回升，但内矿产量维持低位。
• 焦炭受环保影响，产量小幅下滑。
• 市场情绪好转，流拍率维持低位。
• 风险因素包括宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给及基差风险等。

动力煤市场

• 现货价格持续下跌，市场情绪谨慎。
• 主产区煤价弱势运行，下游按需采购，投机需求差。
• 港口库存高位，下游消费未达预期，港口周转率低。
• 需关注下游需求变化及来年1月复产情况。

图表说明

• 图1-4：螺纹钢、热卷现货及期货价格走势图。
• 图5-6：螺纹钢、热卷主力合约基差走势图。
• 图7-8：唐山、江苏生铁即时成本。
• 图9-10：螺纹钢华北、华东毛利润。
• 图11-12：螺纹钢盘面近月、远月利润。
• 图13-14：热卷华北、华东毛利润。
• 图15-16：热卷盘面近月、远月利润。
• 图17-18：青岛港PB粉、超特现货价格走势。
• 图19-22：铁矿石期货及基差走势。
• 图23：港口现货成交7日移动平均。
• 图24：255家钢厂废钢到货量。
• 图25-30：焦炭及焦煤现货、期货价格走势及基差。
• 图31-32：蒙5#、山西中硫基差走势。
• 图33-36：纯碱、玻璃现货及期货价格走势。
• 图37-38：玻璃期货及基差走势。
• 图39-40：鄂尔多斯动力煤现货价格走势。
• 图41-42：硅锰、硅铁市场价。
• 图43-44：硅锰、硅铁期货收盘价。

本期分析研究员

• 王海涛：从业资格号 F3057899，投资咨询号 Z0016256
• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

免责声明

本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断，不保证信息保持最新状态。投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者不能依靠本报告以取代行使独立判断。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，不得以任何形式侵犯版权。