20250603-铜冠金源期货-铜周报_美联储立场偏鹰_铜价区间震荡_10页_819kb

铜周报核心观点总结

一、核心观点

• 2025年6月3日美国周报显示，铜价上周区间震荡，主因：
  • 美联储鹰派立场明确，拒绝政治干预货币政策，打压年内宽松预期，美元反弹压制铜价。
  • 特朗普关税禁令恢复引发政策不确定性，加剧行情波动。
  • 供应端持续承压：卡莫阿铜矿暂停作业、安托法加斯塔报价TC达-15美金/吨创新低。
• 基本面方面：海外矿山扰动加剧，全球库存阶段性下滑，国内社会库存低位运行，为铜价提供支撑。关注伦铜9600美金压力位。
• 风险因素：美联储与特朗普政策分歧、全球贸易局势恶化、美经济滞涨风险。

二、市场数据

三、宏观政策与行业动态

1. 宏观政策：

   • 美联储强化独立货币政策立场，与特朗普在降息预期上分歧明显。
   • 特朗普上诉法院批准暂停部分关税禁令裁决，美国贸易政策不确定性加码。

2. 行业动态：

   • 全球精炼铜进入预计温和短缺；ICSG预测下半年供需格局逆转。
   • 卡莫阿铜矿暂停车作业，矿端短期干扰风险上升。
   • 印尼自由港冶炼厂提前复产，新增供应缓解海外库存下降压力。
   • 国内高端制造业升级：“人工智能+”带动半导体设备利润增长，新能源汽车销量超预期。

四、库存与加工费数据

五、风险因素

• 全球贸易局势恶化
• 美联储维持鹰派立场
• 美国经济滞涨风险

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