20240318-宏源期货-黑色金属—铁矿_铁水产量高于预期_估值小幅修复_29页_2mb

铁矿石市场分析摘要

日期：2024年3月18日

核心结论

铁矿石市场基本面矛盾：下游成材需求收缩，现货钢价跌势对原料价格形成压制，但铁水产量高于预期，导致估值小幅修复。

锚点概览

• ❒ 价格与指数
  • 普氏62%铁矿石指数从11月的11665美元下跌至3月15日的1002美元（折合人民币约839元）。
  • 仓单报价：最优交割品IOC6 最新报价738元/吨，折算仓单（厂库）约804元/吨，05合约小幅贴水现货。
• ❒ 产量与库存
  • 全球铁矿石发运量环比减少，中国45港铁矿石库存创历史新高（总量142855万吨）。
  • 本期中国47港到港量大幅增加（环比增2428万吨），库存累库趋势延续。
  • 日均铁水产量环比小幅下降（220.82万吨），但高于预期。
• ❒ 市场供需
  • 成材需求收缩，钢厂利润下降，进口矿方面，国产矿成本维持高位，利润空间收紧。
  • 锻炼端周边矛盾：钢厂铁水产量高于预期，但高炉产能利用率同步下降。
• ❒ 期货建议
  • 策略：5-9反套策略可逢低减仓，单边谨慎；铁矿05合约探95美金（766元）获支撑，但反弹节奏或不顺畅。
  • 风险：需关注价格下跌后对非主流矿发运的影响。

关键数据源

• 报告数据来源：宏源期货研究所、钢联、Wind、Mysteel

免责声明：报告内容仅供参考，不构成操作建议，投资有风险，入市需谨慎。