20231206-东证期货-FOF研究周度报告_各策略表现提升_量化CTA和中性领先_15页_2mb

FOF研究报告总结

整体市场环境

本周股票市场主要指数大幅下跌，沪深300周度收益达-15.5%，中小盘指数表现相对较好。各大类风格因子多数下跌，仅动量和成长因子录得正收益。商品市场整体扩大跌幅，南华综合指数收跌0.42%，其中农产品板块跌幅最为显著。

各主要策略表现

本周各策略涨跌参半，普遍较上周表现有所提升：

1. 量化多头策略：微幅盈利，中小盘风格依然强势。
2. 量化CTA策略：表现领先，盈利状态持续。
3. 市场中性策略：收益有所扩大，尤其是对冲端IC、IM基差贴水走阔有利。
4. CTA策略：表现两极分化，量化CTA盈利，而主观CTA持续回撤。短期策略表现相对逊于中长周期策略。
5. 套利策略：回撤情况有所缓解，期货套利表现分化，可转债套利表现相对靠前。

FOF组合表现跟踪

• 稳健型FOF组合（模拟）：在2023年11月27日至12月1日期间，累计收益0.12%，最大回撤仅0.01%。回撤控制能力较好，表现优于中证FOF基金。
• 历史表现：自2022年1月以来，年化主动收益达1.518%，夏普比率0.88，卡玛比率1.17。
• 持仓结构：以期货量化（21.91%）、市场中性（16.99%）、债券策略（13.51%）为主，现金头寸比例高。

配置建议和风险提示

• 配置建议：继续关注量化CTA与市场中性策略的优势，注意分散配置股票多头策略，尤其是大盘风格指数增强策略。短期可关注CTA拐点带来的趋势行情。
• 风险提示：市场仍处于波动期，需警惕市场情绪波动对策略表现的影响；短周期CTA策略表现或受影响，中长周期策略虽有回暖但不确定。宏观因素对资产及策略周期有显著影响，投资应谨慎。

关键观测点

• 南华综合指数近期时序波动率有所回调，有利于CTA策略发挥。
• IC、IM基差贴水走阔为中性策略提供了持仓机会。

以上总结未考虑投资建议仅供参考，决策需自行承担风险。