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总结

市场回顾

铜期货价格小幅上涨，沪铜主力合约收盘报86990，现货价格上涨430至87085，升水扩大25至105。国内社会库存减少0.7万吨，库存去库加速。进口亏损近千元，主要因比价下降和LME铜价结构变化，进口货源减少支撑国内去库。C-L价差扩大，利好非美地区现货价格，结合美联储12月降息预期，铜价维持看涨态势。

行业要闻

• 全球供需预测：国际铜研究小组（ICSG）预计2026年全球铜产量增速放缓至0.9%，明升明降预期与2025年增速3.4%的预测相符，供应或短缺15万吨。
• LME与COMEX动态：伦敦金属交易所高管警告，美国铜关税不确定可能造成COMEX铜价持续高于LME铜价，并团购延续，导致库存转移。
• 矿业项目进展：Aya Gold&Silver宣布在摩洛哥的Boumadine项目钻探取得高品位矿化截距，计划建设矿山以维持每日8000吨矿石处理量。
• 政策风险：加拿大启动国家安全审查，评估英美资源与泰克资源合并案，铜被列为关键矿产，审查焦点或影响供应链稳定性。