20170917-西南证券-公用事业行业周报_地表水监测权上收_煤电去产能任务下发_12页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要围绕2017年9月环保及公用事业板块的政策动态、市场表现及投资观点展开。重点包括地表水监测权上收、煤电去产能任务下发、环保督察推进、第三方治理、京津冀大气治理、煤改气政策等对行业的影响。同时，对相关上市公司进行重点分析与推荐。

主要观点

环保板块

1. 政策推动：环保部发布多项政策，包括地表水环境质量监测事权上收、《水污染防治行动计划》专项督导、《工业企业污染治理实施相关污染物及温室气体减排核算技术指南》等，为环保行业带来持续催化。
2. 业绩支撑：2017年H1环保行业利润增长超30%，整体PE估值下移，政策与业绩双重驱动下，环保板块发展前景良好。
3. 投资逻辑：
   • 大气治理：京津冀及周边地区大气治理高压与钢铁排放标准提升，带动大气监测与治理需求，关注龙净环保、清新环境、聚光科技、盈峰环境。
   • 流域治理与水处理：环保督察全面铺开，叠加河长制、黑臭水治理考核、土壤修复立法等因素，重点关注流域治理、黑臭水治理、危废处理和土壤修复板块，推荐博世科、上海洗霸、高能环境、金圆股份等。
   • 内生增长与改革：推荐内生良好、国改实质推进的兴蓉环境。

公用事业板块

1. 电力行业：电改推进、煤电去产能、国电与神华集团合并、减轻可再生能源税费负担等因素为电力行业带来积极变数。
2. 重点关注：
   • 水电龙头：长江电力、国投电力、川投能源。
   • 火电龙头：大唐发电、国电电力。
   • 电改受益标的：三峡水利。
3. 燃气行业：京津冀煤改气政策力度空前，关注百川能源、迪森股份、金鸿能源。

关键信息

政策动态

1. 地表水监测权上收：

   • 范围包括1940个地表水评价、考核、排名断面和110个入海河流考核断面。
   • 采取采测分离和水站建设同步推进的方式，分两个阶段完成：2017年10月起采测分离；2018年7月底前完成水站建设。

2. “水十条”专项督导：

   • 督导对象为辽宁、黑龙江、安徽、江西、湖北、湖南、贵州、云南、宁夏等9省（区）。
   • 督导内容包括重点城市黑臭水体整治、饮用水源规范化建设、集聚区污水集中处理设施建设、重点行业清洁化改造、加油站地下油罐防渗改造、敏感区域污水处理厂提标改造、沿海港口码头污染防治等。

3. 煤电去产能：

   • 2017年首批需淘汰的落后煤电产能为472万千瓦，涉及近100台机组。
   • 五大发电集团关停机组容量达358.9万千瓦，占总量76%。
   • 天津、北京、山西三地为全国前三。

市场表现

• 上证综指下跌0.35%，沪深300指数上涨0.14%，创业板指下跌0.51%。
• 申万公用事业板块下跌0.22%，其中电力板块下跌0.71%，水务板块上涨0.44%，燃气板块下跌0.50%，环保板块上涨0.50%。

重点公司公告

• 国祯环保：中标潜江市集镇污水处理工程PPP项目，项目总投资9.73亿元。
• 清新环境：预留股票期权行权。
• 博天环境：中标阜阳市城区水系综合整治PPP项目，预计投资47.87亿元。
• 三峡水利：三峡集团增持，成为大股东，公司业绩稳健。
• 兴源环境：中标长兴县美丽城镇PPP项目，项目总投资约11.16亿元。
• 凯迪生态：设立雄安新区办事处，推进白洋淀项目。
• 百川能源：股东计划减持股票。
• 天翔环境：股东拟减持股份。

投资建议

• 重点推荐标的：龙净环保（600388）、兴蓉环境（000598）、金圆股份（000546）、三峡水利（600116）、迪森股份（300335）。
• 投资逻辑：
  • 龙净环保：受益于京津冀大气治理及钢铁排放提标，业绩稳健，订单充足。
  • 兴蓉环境：供排水业务稳定增长，新项目投产带来利润增长点，国改推进。
  • 金圆股份：进军水泥窑+危废协同处置领域，定增落地，成长空间打开。
  • 三峡水利：电力改革受益，三峡集团增持，业绩增长潜力大。

风险提示

• 土壤修复行业发展不及预期。
• 电改和煤改气政策实施不及预期。

附录

• 分析师信息：王颖婷，西南证券研究发展中心，执业证号：S1250515090004，电话：023-67610701，邮箱：wyting@swsc.com.cn。
• 投资评级说明：包括公司评级和行业评级，基于未来6个月内相对沪深300指数的涨幅。
• 重要声明：西南证券具有合法的证券投资咨询业务资格，报告内容仅供参考，不构成投资建议。