2021年新能源汽车与锂电行业投资策略：风云际会，电动未来-20201215-浙商证券-38页_3mb

2021年新能源汽车与锂电行业投资策略总结

行业核心内容

新能源汽车与锂电池行业在2021年被列为“看好”投资标的。全球电动化趋势明显，各国纷纷推出零碳排放政策，推动新能源汽车市场增长。我国计划在2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和，新能源汽车作为交通领域减排的重要手段，将长期受益于政策支持。

主要观点

• 全球电动化趋势明显：中美欧均提出碳中和目标，推动新能源汽车市场快速增长，预计2021年全球销量将显著上升。
• 锂电需求持续增长：新能源汽车的快速增长将带动锂电池需求，预计未来装机量将持续回升。
• 我国全产业链布局海外：我国拥有全球最完整的锂电池产业链，宁德时代等企业积极拓展海外市场，与韩系企业展开激烈竞争。
• 动力电池材料迎来拐点：正极材料和电解液是未来增长重点，六氟磷酸锂等关键原材料价格波动明显，预计2021年将出现产能缺口。
• 磷酸铁锂迎来复苏：随着安全性能的关注提升，磷酸铁锂市场回暖，价格有望回升至疫情前水平。

关键信息

1. 新能源汽车市场

• 国内：新能源汽车市场在2020年下半年走出疫情影响，销量连续4个月保持正增长，预计全年销量在125-135万辆。
• 国际：欧洲新能源汽车市场在政策支持下快速增长，预计全年销量达115至125万辆，德国、法国、英国等国家的补贴政策力度显著提升。
• 美国：拜登政府将推动新能源汽车发展，提高燃油车油耗标准并重返巴黎协定，新能源车市场有望迎来快速增长。

2. 动力电池材料

• 正极材料：三元材料（如NCM 523、622、811）因高能量密度被广泛使用，磷酸铁锂因安全性优势逐渐回暖。
• 负极材料：人工石墨占据国内大部分市场，硅碳负极是未来突破方向，但短期内难以大规模普及。
• 隔膜材料：湿法隔膜市场占比超过70%，恩捷股份和星源材质为行业龙头。
• 电解液材料：六氟磷酸锂因供需关系紧张价格大幅上涨，电解液行业CR3达61%，天赐材料等公司为龙头。

3. 产业链布局

• 宁德时代：国内动力电池龙头，市场份额达80%，积极布局海外市场，是多个电池材料供应商的主要客户。
• LG化学：海外动力电池巨头，依托欧洲市场成为全球装机量第一，同时在北美市场扩张。
• 其他关键企业：星源材质、天赐材料、恩捷股份、德方纳米、当升科技、璞泰来、新宙邦、华友钴业、赣锋锂业等企业在产业链中占据重要位置。

投资建议

• 重点投资标的：
  • 宁德时代：国内和全球动力电池龙头，建议重点关注。
  • 配套产业链：恩捷股份、星源材质、天赐材料等。
  • 海外电池巨头：LG化学，建议关注其供应链相关企业，如恩捷股份、当升科技、璞泰来、新宙邦、华友钴业。
  • 海外车企供应链：天赐材料、容百科技、赣锋锂业。
  • 磷酸铁锂复苏：德方纳米，作为铁锂龙头，将受益于市场回暖。

风险提示

• 新能源汽车推广不及预期：若政策支持或市场需求不如预期，可能影响行业增长。
• 全球疫情二次爆发：可能对海外市场需求造成负面影响。

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数在-10%至+10%之间。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数下跌10%以下。

法律声明

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