20250314-国联期货-生猪周报_现价震荡寻底_主力合约反弹__25页_5mb

生猪周报总结

核心内容概述

2025年3月14日发布的生猪周报指出，当前生猪市场呈现价格震荡寻底、主力合约反弹的态势。周内生猪出栏均价为14.51元/公斤，环比微降0.21%，但同比上涨0.97%。整体市场供需格局呈现阶段性供强需弱，短期内价格承压，但中长期产能释放压力持续，预计上半年出栏量将逐步增加。

主要观点

1. 供应因素

• 出栏增量：本周猪价区间震荡，重心偏弱，市场阶段性供强需弱，中旬随着养殖端恢复出栏节奏，供给压力增大，猪价震荡走弱。
• 能繁母猪存栏：1月底全国能繁母猪存栏量为4062万头，环比减少0.39%，显示产能逐步释放。
• 出栏均重：本周外三元生猪出栏均重为123.71公斤，环比微涨0.08%，同比上涨1.20%。规模场控重出猪情绪不减，散养户因标肥价差收窄，140-150公斤毛猪出栏占比增加，带动均重小幅上升。
• 二育入场：二育入场节奏成为关注焦点，短期对猪价形成支撑，中长期则可能带来月间价差套利机会。

2. 需求因素

• 屠宰企业开工率：本周开工率波动在24.98%-26.52%，整体微升，但周尾因原料成本下跌，屠宰端收购谨慎，开工率微幅下滑。
• 消费淡季：整体消费疲软，终端市场平淡，预计下周开工率窄幅波动。
• 冻品库容率：本周冻品库容率为16.92%，较上周上涨0.11个百分点，短期鲜销率或继续微降，冻品库容率可能持续上涨。

3. 成本及利润

• 饲料原料价格：玉米价格上涨45.71元/吨，豆粕价格下跌172元/吨，整体饲料成本波动。
• 养殖利润：自繁自养周均盈利84.42元/头，外购仔猪周均盈利113.92元/头，均小幅上升。由于仔猪价格相对低位，外购仔猪养殖模式更具优势。
• 屠宰利润：本周屠宰企业白条毛利为-24.6元/头，亏损缩窄2.4元/头。

4. 政策情况

• 猪粮比价：截至2.26日，猪粮比价为7.08，处于正常区间。
• 调控政策：当前未触发任何预警等级，暂不启动临时储备收储。若猪粮比价低于6:1或能繁母猪存栏量出现大幅下降，将可能启动收储政策。

关键信息

价格数据

• 全国生猪出栏均价：14.51元/公斤（环比-0.03元/公斤，同比+0.97%）
• 标肥猪价差：-0.89元/公斤（与上周价差缩小0.23元/公斤）
• 公斤断奶仔猪均价：478.57元/头（环比+27.86元/头，同比+12.86%）
• 淘汰母猪均价：10.26元/公斤（环比-0.03元/公斤，同比+12.25%）

供给数据

• 能繁母猪存栏量：4062万头（环比-0.39%）
• 2024年末生猪存栏：42743万头（环比+0.1%，同比-1.6%）
• 2024年生猪出栏量：70256万头（同比-3.3%）
• 2024年猪肉产量：5706万吨（同比-1.5%）
• 2024年猪肉进口量：107.31万吨（同比-30.8%）

需求数据

• 样本屠宰企业平均开工率：25.86%（环比+0.61%）
• 重点屠宰企业鲜销率：89.98%（环比-0.07%）
• 冻品库容率：16.92%（环比+0.11%）

成本及利润

• 自繁自养成本：1640元/头
• 外购仔猪成本：1709元/头
• 自繁自养盈利：84.42元/头（环比+1.66元/头）
• 外购仔猪盈利：113.92元/头（环比+2.11元/头）
• 屠宰企业白条毛利：-24.6元/头（环比+2.4元/头）

策略建议

• 短期：猪价震荡寻底，关注二育入场节奏及冻品入库行为，可能带来抄底机会。
• 中长期：受产能周期影响，猪价仍处弱势，2025年上半年或将进入低利润阶段，建议关注盘面反弹后的空单布局机会。

总结

本周生猪市场整体呈现震荡走势，短期受供给压力及消费淡季影响，猪价承压。但随着气温回升及养殖户补栏积极性增强，仔猪价格稳中偏强，二育入场节奏成为支撑因素。中长期来看，产能释放压力持续，预计出栏量逐步增加，猪价难改弱势。建议投资者关注短期反弹机会及中长期空单布局，同时注意政策变化及成本波动对市场的影响。