20230315-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_831kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所发布，主要分析了近期铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢、锡等有色金属品种的市场走势与基本面变化，结合宏观因素与产业动态，对各品种的交易策略进行了展望。

各品种分析

铜

• 市场走势：伦铜下跌，国内铜价受到境外供应紧张影响，进口量锐减。
• 宏观因素：美国2月CPI数据符合预期，但核心服务通胀创新高，市场预期美联储3月将加息25个基点。
• 基本面：LME铜库存下降，新加坡、日韩及印尼冶炼厂检修导致精铜供应紧张，国内消费端逐步回暖，下游在68000附近集中点价。
• 交易策略：短期铜价受基本面支撑，预计震荡偏强，但需关注宏观政策与库存变化。

铝

• 市场走势：沪铝2305合约高开震荡，价格小幅上涨。
• 宏观因素：美国CPI数据符合预期，市场情绪阶段性缓解，但高利率仍对流动性造成压力。
• 基本面：欧洲能源价格暴跌，电解铝供应压力有所缓解，国内南山铝业继续产能转移。
• 现货成交：南北地区分化明显，佛山消费氛围较好，无锡、巩义一般，升水回落。
• 交易策略：海外基本面偏弱，国内需求复苏缓慢，预计价格震荡偏弱，重心下移。

锌

• 市场走势：沪锌2305合约高开低走，价格下跌。
• 宏观因素：美国CPI数据符合预期，但高利率仍对市场形成压制。
• 基本面：欧洲能源价格回落，供应端压力增加，进口矿与国产矿TC价格下跌。
• 现货成交：消费情绪低迷，市场观望为主，部分地区因库存紧张略有惜售。
• 交易策略：下游补库意愿不足，需求疲软，锌价仍以空头思路对待。

铅

• 市场走势：沪铅2304合约小幅上涨，市场交仓压力缓解。
• 基本面：废旧电瓶价格企稳，电池企业按需采购，再生铅成交一般。
• 交易策略：下游进入消费淡季，采购情绪随价格回落略有好转，铅价预计企稳震荡。

镍 & 不锈钢

• 市场走势：沪镍高开低走，不锈钢夜盘快速拉涨。
• 宏观因素：美国通胀符合预期，市场预期3月加息25个基点。
• 基本面：纯镍现货需求偏弱，下游买涨不买跌，特钢厂使用替代品，镍豆生产硫酸镍仍无利润。
• 不锈钢基本面：外需与内需订单恢复缓慢，钢厂不愿减产，库存消化缓慢，原料端高镍铁价格承压。
• 交易策略：不锈钢需求不足，处于主动去库阶段，反弹后可能进一步下行。

锡

• 市场走势：沪锡反弹，LME锡库存下降。
• 基本面：锡矿紧缺，冶炼厂开工率下滑，电子消费低迷，光伏行业需求较好。
• 现货市场：社会库存庞大，对锡价形成压力。
• 交易策略：锡价仍受弱现实拖累，需关注消费回归与库存拐点。

关键信息

• 宏观环境：美国2月CPI数据符合预期，核心服务通胀创新高，市场预期美联储3月加息25个基点，美元指数走强。
• 产业动态：欧洲能源价格回落，电解铝供应压力缓解；国内主要铝企继续产能转移；锌矿供应紧张，TC价格下跌；镍豆生产硫酸镍无利润。
• 库存变化：铜、铝、锌等品种库存持续下降，锡社会库存庞大。
• 交易策略：多数品种呈现震荡偏弱走势，铜价有支撑，锌与不锈钢以空头思路对待，铅与锡需关注库存与需求变化。

联系方式

• 研究员：王颖颖、陈婧
• 期货从业证号：F3039600、F03107034
• 投资咨询从业证号：Z0014913、Z0018401
• 电话：021-65789219、010-68569793
• 邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn、chenjing_qh1@chinastock.com.cn
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  • 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层
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