20221014-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_586kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由研究员王颖颖撰写，内容涵盖铜、铝、锌、镍及不锈钢等有色金属品种的市场分析，重点围绕宏观数据、库存情况、供需变化及交易策略等方面展开，旨在为投资者提供市场参考，但不构成入市依据。

铜

主要观点

• 价格走势：昨日伦铜震荡，内盘表现偏强。
• 宏观影响：美国9月CPI年率降至8.2%，为2022年2月以来最小增幅，但核心CPI仍达6.6%，为1982年以来最高，市场预期美联储11月加息75个基点。
• 基本面分析：
  • 现货紧张，社会库存和保税区库存均处于低位。
  • Ime亚洲仓库注销仓单增加，但运入国内需三周，预计11月库存仍紧张。
  • 湖北冶炼厂推迟投产，部分冶炼厂11月大修，加剧挤仓预期。
  • 下游接货意愿弱，部分铜杆厂停炉观望，但线缆厂订单较好。
• 交易策略：
  • 内盘受挤仓预期支撑，但价格未形成趋势。
  • 市场普遍预期美联储11月加息，压制外盘，但内盘仍有机会。

铝

主要观点

• 价格走势：昨夜LME期铝上涨54美元，沪铝2211合约一度冲至18700元/吨。
• 宏观影响：
  • 美国核心CPI超预期，美元指数暴涨，但随后股市、原油等出现反弹。
  • 英镑、英债暴涨，抑制美元走势；基本面支撑铝价。
• 基本面分析：
  • 四川地区复产符合预期，预计12月复产至70%。
  • 内蒙古白音华投产缓慢，预计年底达14万吨。
  • 库存去化，但现货成交低迷，基差走弱。
• 交易策略：
  • 铝价维持区间震荡，四季度为逢低做多窗口。
  • 背靠社会加权平均成本线（17800~18200）轻仓做多。
  • 正套策略继续持有。

锌

主要观点

• 价格走势：LME期锌收跌8美元，沪锌2211合约跌130元。
• 宏观影响：
  • 美国核心CPI超预期，美元指数上涨，但随后市场出现反弹。
  • 英镑、英债上涨，抑制美元，基本面支撑价格。
• 基本面分析：
  • 锌库存维持低位，供应偏弱。
  • 现货需求疲软，但高升水导致下游拿货不积极。
  • 9、10月产量分别为50.34、51.84万吨，11、12月预计产量提升至54~55万吨。
• 交易策略：
  • 库存低位支撑价格，但预期产量提升可能抑制上涨。
  • 通过进口矿和冶炼利润刺激国内提产，但月间结构难刺激囤货。
  • 强现实弱预期，价格易涨难跌，国内提产窗口预计在11月。

镍&不锈钢

主要观点

• 价格走势：周四镍和不锈钢价格大幅反弹。
• 宏观影响：
  • 美国CPI高于预期，市场先抑后扬，利空出尽。
  • 周五将公布美国零售数据，预计市场短期仍有调整。
• 基本面分析：
  • 304不锈钢方面，佛山价格回调后，下游备货基本完成，提货操作不多。
  • 无锡现货询单及成交好转，代理商持货成本高，商家库存不多，现货价格拉涨。
• 交易策略：
  • 短期看反弹，但整体市场仍偏空。
  • 等待镍和不锈钢释放反弹动能，关注美国零售数据及加息节奏。

作者承诺

• 王颖颖具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
• 报告内容反映其研究观点，不涉及任何形式的报酬。

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