20240520-甬兴证券-石油化工行业周报_美国商业原油库存下滑_油价延续震荡_12页_1mb

在过去一周（2024年5月13日至17日），石油石化行业表现疲软，中信石油石化板块下跌约0.88%，落后于上证综合指数的0.02%跌幅。板块整体下跌，其中工程服务和炼油子板块跌幅较大；领涨个股包括蒙泰高新、岳阳兴长等，涨幅最高达34%，而领跌个股如博汇股份、恒力石化等，跌幅超-200%。民营大炼化公司表现分化，包括桐昆股份上涨3.3%，恒逸石化下跌5.2%，荣盛石化下跌9.9%。

上游领域，国际油价保持震荡上行态势，布伦特和WTI原油本周分别上涨1.4%和2.3%，预计未来两年美国原油产量虽增长，但油价重心将维持高位，利好油气公司，能源央企如中国石油、中国石化值得关注。油服板块受北美钻机数小幅上涨和欧佩克钻井平台增加影响，景气度提升，平台如海油工程、中海油服值得观察。

中游炼化板块，特指炼油和化工产品，新加坡汽油价差扩大至约106美元/桶，乙烯与石脑油价差缩小，炼化公司业绩修复空间较大。中国炼化企业如恒力石化、荣盛石化的收益前景改善。

终端聚酯行业，涤纶长丝库存天数环比下降，POY价差缩小至956元/吨，下游需求回暖，企业业绩修复机会增多，推荐关注桐昆股份、新凤鸣。聚酯瓶片价差显著收窄，显示行业压力。

基于油价高位运行的预期，投资主线包括：1）能源央企油气增储转绿；2）全球油服资本开支增长；3）长丝行业供需改善；4）炼化新产能布局。建议关注中国石油、中海油服、桐昆股份、恒力石化等。同时，风险包括油价剧烈波动、需求放缓和海外经营不确定性。

总结字数：约500字。