20250815-东吴证券-晨会纪要_20页_1mb

东吴证券晨会纪要主要分析了2025年7月金融数据和当前市场形势，围绕宏观策略、债券市场、行业个股和数据跟踪展开。宏观策略部分强调政府债支撑社会融资规模（社融）改善，股市活跃推升M2增速，同时“反内卷”政策与供给侧改革对比显示其更广谱和工业导向，对债市短期上行影响显著，但需警惕长期基本面验证风险。固收金工部分讨论了债券“科技板”机会，指出科创债ETF成分券与非成分券的收益差异，建议关注非ETF科创债配置价值，尤其是在下半年债市震荡中寻找利差压缩机会。行业推荐聚焦新能源、高科技和消费，涉及个股如锦浪科技（储能超预期）和纳思达（信创打印机），分析其增长潜力和风险，如竞争加剧和外部不确定性。数据跟踪显示债券发行活跃，转债市场上涨，但需防范股债跷跷板效应和流动性波动。整体而言，报告建议均衡布局，把握政策驱动机会，同时控制风险以防市场不确定性。