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港股晨报 - 国证国际证券（香港）有限公司

研究部 - 2025年2月11日

国证视点：若AI技术渗透率提升与成本下降，该板块的云业务增长可能会进一步加速

核心市场概况

港股市场持续反弹，恒指昨日高开90点后逐步扩大涨幅，午后最高触及21539点，全日收报21521点，上涨388点，涨幅约18%。恒生科技指数表现更为强劲，涨幅达265%，显著跑赢恒指。全日大市成交额2425亿元，维持在高位水平。

市场焦点继续集中在人工智能（AI）应用领域，除科技股外，资金还流入中资电讯股及AI医疗概念。外资通过港股通净流入约165亿元，较前一日激增144倍。主要北水净买入的个股包括盈富基金、恒生中国企业指数（ETF）及阿里巴巴。

美股方面，科技股领涨，道指、标普及纳斯达克指数分别上涨0.38%、0.67%及0.98%。特朗普宣布对钢铝产品课征25%关税，推升钢铁股表现，如Cleveland-Cliffs股价涨近18%。避险情绪升温，金价再创2900美元新高，10年期美债收益率跌至4.474%。

热点板块

• AI概念股：港股科技股延续强势，AI相关中资科网股估值优势显著。三大运营商（电信728HK、中移动941HK、联通762HK）宣布接入DeepSeek，提振板块表现，电信涨幅超400%。市场预计四家云平台将推动AI应用落地。
• 百胜中国（9987HK）：四季度业绩超预期，第四季度总销售及系统销售额同比增长4%，核心经营利润升36%，主要受益于运营效率提升及成本控制。肯德基和肯悦咖啡门店数量增长、同店收入降幅收窄，拟三年内进一步提高股东回报。

风险提示

投资者需关注行业竞争加剧、AI应用落地不及预期及宏观经济波动风险。

投资涉及风险，过往表现不代表未来成果，本报告仅供教育用途，不构成投资建议。