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光大期货煤化工商品日报总结（2025年12月25日）

一、核心内容概述

本报告对尿素、纯碱和玻璃三大煤化工相关商品进行了市场分析，涵盖价格走势、供需情况、市场情绪及未来关注点等内容。整体来看，尿素和纯碱市场呈现震荡走势，而玻璃市场则偏强震荡，但均受到供需矛盾和宏观因素的影响。

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二、主要品种分析

1. 尿素

• 价格走势：周三尿素期货价格继续震荡走强，主力05合约收盘价1735元/吨，涨幅1.28%。现货市场回暖，主流地区价格回升10-20元/吨，山东、河南分别上涨至1730元/吨和1710元/吨。
• 供应情况：行业日产量19.19万吨，较上一工日持平，较去年同期增加1.49万吨。开工率79.37%，较去年同期回升1.05个百分点。
• 需求情况：需求承接力度有限，主流地区产销率回落至50%~100%，区域间差异明显。下游复合肥行业仍受环保限产影响。
• 市场情绪：当前产业追高心态谨慎，供需压力未有效缓解，不建议过分追涨。关注印标结果、出口政策、现货成交氛围及商品整体走势。

2. 纯碱

• 价格走势：纯碱期货价格坚挺震荡，主力05合约收盘价1184元/吨，涨幅1.28%。现货报价维持稳定，沙河地区重碱送到价1137元/吨，日环比持平。
• 供应情况：行业开工率81.59%，较上一工作日提升1.97个百分点。江苏、天津碱厂负荷提升。
• 需求情况：中下游仍以消耗原料库存为主，大规模囤货意愿偏低。需求端跟进情绪一般。
• 市场情绪：短期供需驱动不明显，趋势性行情缺乏支撑，建议以低位宽幅震荡思路对待。关注开工及新产能量产节奏、下游产能变化、本周库存数据。

3. 玻璃

• 价格走势：玻璃期货价格偏强震荡，主力05合约收盘价1048元/吨，涨幅2.04%。现货价格偏弱，市场均价1077元/吨，日环比下跌3元/吨。
• 供应情况：行业日熔量回落至15.4万吨，广东一条900吨产线冷修，冷修预期兑现，市场情绪略有支撑。
• 需求情况：需求端跟进情绪尚能维持，主流地区现货行销率保持在80%~100%区间，但湖北、沙河地区偏弱。
• 市场情绪：北京购房政策进一步放松，利于市场对未来终端需求情绪修复。整体供需及内外部因素进入博弈阶段，盘面延续底部区间震荡趋势，关注宏观及商品市场走势、产能变化、现货成交情况、本周库存数据。

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三、关键数据与图表信息

1. 仓单与持仓数据

• 尿素：12月24日仓单10432张，较上一交易日减少100张；有效预报439张。
• 纯碱：12月24日仓单4473张，较上一交易日减少50张；有效预报949张。
• 玻璃：12月24日仓单217张，较上一交易日无变化。

2. 价格与价差数据

• 尿素现货价格：山东1730元/吨（+10）、河南1710元/吨（+20）、河北1730元/吨（持平）、安徽1710元/吨（+10）、江苏1720元/吨（+10）、山西1580元/吨（+20）。
• 纯碱现货价格：华北轻碱1250元/吨，重碱1300元/吨；华中轻碱1180元/吨，重碱1250元/吨；华东轻碱1200元/吨，重碱1250元/吨；华南轻碱1350元/吨，重碱1400元/吨；西南轻碱1250元/吨，重碱1300元/吨；西北轻碱930元/吨，重碱930元/吨。
• 价差数据：尿素2605-2601价差（图7）、纯碱2605-2601价差（图8）。

3. 库存与产量数据

• 尿素库存：12月24日企业库存106.89万吨，周环比减少11.08万吨，降幅9.39%。
• 纯碱产量：12月24日行业日产量未提及，但开工率较上一工作日提升1.97个百分点。
• 玻璃产量：行业日产量15.40万吨，日环比减少900吨/天。

4. 图表参考

• 图1：尿素主力合约收盘价走势
• 图2：纯碱主力合约收盘价走势
• 图3：尿素基差走势
• 图4：纯碱基差走势
• 图5：尿素主力合约成交和持仓
• 图6：纯碱主力合约成交和持仓
• 图9：尿素现货价格走势图
• 图10：纯碱现货价格走势图
• 图12：玻璃-纯碱期货价差走势

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四、未来关注点

• 尿素：印标结果、出口政策动态、现货成交氛围、商品整体走势。
• 纯碱：开工及新产能量产节奏、下游产能变化、本周库存数据。
• 玻璃：宏观及商品市场走势、玻璃产能变化、现货成交情况、本周库存数据。

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五、研究团队介绍

• 张笑金：资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次参与重大课题及丛书撰写，荣获多项分析师称号。
• 张凌璐：资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃研究，多次参与中国期货业协会及郑商所项目，连续两年获得最佳工业品期货分析师称号。
• 孙成震：资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，曾参与郑商所课题撰写，多次获奖。

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六、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

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七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性、可靠性及完整性不作保证。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成具体产品或业务的推介及操作依据，投资者据此操作，风险自担。