20230825-国联证券-江龙船艇-300589.SZ-经营数据大幅好转_行业景气度逐步兑现_3页_284kb

江龙船艇半年报点评总结

核心事件

公司发布2023年半年度报告，营收与利润大幅增长。

经营数据变化

• 营业收入434亿元，同比增长7501%。
• 归母净利润1274万元，同比增长4329%。
• 扣非归母净利润7164万元，同比增长32453%。

新订单和现金流

• 新签订单合计金额达1781亿元，创历史新高。
• 经营性现金流净额同比增长170693%。
• 在手订单总额2557亿元，合同负债同比增1720%。

盈利能力

• 净资产收益率达165%，较一季度环比增长0.49个百分点。
• “海洋先进船艇智能制造项目”逐步释放产能。

未来展望

• 预计2023-2025年年收入分别为1399亿、2101亿、2416亿。
• 后续收入增速将逐渐放缓，但整体呈现增长趋势。

估值与评级

• 2024年PE预估50倍。
• 维持“买入”评级，目标价16.5元每股。
• 三年CAGR预期103.09%。

风险提示

• 新船订单下滑、产能扩张节奏延迟。
• 新能源船需求不及预测。