20240424-华鑫证券-江龙船艇-300589.SZ-公司事件点评报告_业绩显著改善_迎向上拐点_5页_278kb

江龙船艇公司事件点评报告总结

股票评级：买入(维持)
分析师：黎江涛 联系人：潘子扬

核心业绩亮点

2024年4月24日发布点评报告。公司2023年营业收入达1187亿元，同比增长744%，归母净利润44亿元，同比增长23645%。2024年一季度实现营业收入357亿元，同比增长10957%，归母净利润14亿元，同比增长15776%。四季度业绩同比增速依然强劲，表明公司进入业绩向上拐点区间。

订单突破与产能扩展

2023年公司新签订单不含税金额达261亿元，同比增长12875%，全年在手订单金额达到2649亿元，较2022年增长12093%，创历史新高。公司首获北欧市场订单，显示出国际市场的认可。
公司中山二厂于2023年投产，新增先进制造设备，规划建设更长船体、更高排水量级别产能，同时推进修船业务能力。

新成长领域构建成型

公司子公司澳龙船艇签署价值25亿元深远海养殖工船订单，为全球首艘水体自然交换型养殖工船。根据中央一号文件精神，中国正在大力发展深远海养殖，青岛、深圳、珠海等地政府规划深远海养殖工船建造数量和规模，公司产能与订单储备将受益于该政策驱动。

盈利预测与投资分析

预计2024-2026年归母净利润分别为14亿元、21亿元、27亿元，对应PE分别为30倍、21倍、16倍，成长性和估值均匹配。分析师维持“买入”评级，认为公司中长期发展前景向好。

风险提示

• 政策变化可能导致深远海养殖补贴退坡；
• 下游订单执行不达预期；
• 激励订单数量不及预期；
• 原材料价格波动冲击成本；
• 毛利率下滑短期影响盈利。