20210301-长江期货-饲料养殖产业月报_47页_4mb

长江期货饲料养殖产业月报总结

核心内容概览

• 生猪：期价偏强震荡，受非瘟疫情反弹及产能恢复缓慢影响，但养殖成本支撑价格，需关注疫病稳定与套保时机。
• 鸡蛋：等待现货走强，现货价格季节性回落，但期货价格偏强，需关注库存变化及贸易商囤货情况。
• 玉米：期价高位震荡，受供应偏紧及替代品增加影响，需关注南美大豆上市及国内需求变化。
• 豆粕：等待回调买入，受南美大豆丰产及国内需求疲软影响，期货价格偏高，需关注天气与物流情况。

主要观点

生猪

• 基本面：非瘟疫情反弹，导致能繁母猪和小猪存栏环比下降，但同比仍有所增长，产能恢复偏慢。
• 操作建议：生猪09合约短期偏强震荡，建议低买高平；养殖企业需等待疫病稳定后再考虑套保。
• 风险提示：疫病持续发酵可能压制价格。

鸡蛋

• 基本面：现货价格季节性回落，但期货价格偏强，主要因库存转移至贸易商，且3月在产蛋鸡存栏量减少。
• 操作建议：鸡蛋主力回调做多，关注库存变化。
• 风险提示：贸易商囤货可能压制价格高度。

玉米

• 基本面：玉米现货价格涨幅放缓，期货价格高位震荡，主要因供应偏紧及饲料中玉米被替代。
• 操作建议：近期高位震荡，关注供需变化。
• 风险提示：生猪存栏恢复情况及国家政策调整可能影响玉米价格。

豆粕

• 基本面：受南美大豆丰产及国内需求疲软影响，豆粕需求偏弱，期货价格偏高。
• 操作建议：回调支撑位买入，关注天气与物流情况。
• 风险提示：南美天气与物流、美豆播种面积及养殖需求恢复节奏。

关键信息

生猪市场

• 2月生猪现货均价下跌，期货价格偏强震荡。
• 能繁母猪存栏12-2月环比下降10%，但同比增加10%。
• 仔猪价格高企，养殖成本支撑价格。

鸡蛋市场

• 2月鸡蛋现货价格季节性回落，期货价格偏强。
• 3月在产蛋鸡存栏量继续减少，预计现货价格有望走强。
• 鸡蛋库存转移至贸易商，压制现货上涨动力。

玉米市场

• 玉米现货价格涨幅放缓，期货价格高位震荡。
• 国内玉米进口增加，进口成本攀升。
• 玉米库存处于偏低水平，供需平衡表收紧。

豆粕市场

• 豆粕需求偏弱，受非洲猪瘟影响。
• 豆粕期货价格偏高，需关注回调机会。
• 南美大豆丰产上市，但天气与物流制约供给增加。

产业分析

生猪

• 2月生猪存栏环比下降，但同比增加，产能恢复缓慢。
• 养殖利润处于盈亏平衡状态，需关注疫病影响。

鸡蛋

• 鸡蛋库存由生产环节转移到贸易商，压制现货价格。
• 鸡蛋苗和淘汰鸡价格小幅上涨，显示市场对上半年行情的看好。

玉米

• 国内玉米库存增幅受限，供需双弱。
• 玉米进口增加，进口成本攀升，支撑价格高位运行。

豆粕

• 国内豆粕库存增加，但增幅有限。
• 豆粕期货价格偏高，需关注回调机会及天气与物流影响。

数据支持

• 生猪：能繁母猪存栏环比下降10%，仔猪存栏环比下降16%。
• 鸡蛋：在产蛋鸡存栏量3月为11.31亿只，同比下跌12.8%。
• 玉米：2020/21年度全球大豆库存8336万吨，库销比降至15.45%。
• 豆粕：豆粕期货05合约价格偏高，基差位于均值高位。

风险提示

• 生猪：疫病持续发酵。
• 鸡蛋：贸易商大量囤货在5月份抛出。
• 玉米：生猪存栏恢复情况及国家政策调整。
• 豆粕：南美天气与物流、美豆播种面积及养殖需求恢复节奏。

操作建议

• 生猪：低买高平，等待疫病稳定。
• 鸡蛋：回调做多，关注库存变化。
• 玉米：近期高位震荡，关注供需变化。
• 豆粕：回调支撑位买入，关注天气与物流情况。

总结

• 短期：生猪与鸡蛋价格偏强，玉米与豆粕承压。
• 中期：生猪产能恢复，玉米与豆粕需求向好，价格重心上移。
• 估值：豆粕期货05合约价格偏高，09合约中性偏高。

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