20180805-天风证券-建筑材料行业研究周报_当前时点继续重视水泥股投资价值_11页_1mb

建筑材料行业总结

核心内容

本报告分析了2018年8月建材行业，特别是水泥、玻璃及玻纤板块的市场表现、价格波动、政策影响及行业动态。整体来看，行业受政策推动和季节性因素影响较大，具备一定的投资机会。

主要观点

• 水泥板块投资价值凸显：中央政治局会议强调积极财政政策，预计下半年专项债发行加快，基建投资有望触底回升，带动水泥需求。当前水泥行业淡季不淡，库存低位，部分区域限产导致供给弹性大，龙头企业受益明显。
• 政策推动落后产能出清：环保督察常态化，加速淘汰落后产能，尤其是2000吨/日以下新型干法水泥熟料生产线和100万吨/年以下水泥粉磨站。龙头企业如海螺水泥、华新水泥、天山股份、祁连山、冀东水泥等值得关注。
• 玻璃市场企稳，价格有望反弹：玻璃价格在本周企稳，均价1626元/重量箱，环比微涨。随着金九银十传统旺季到来，市场信心有所改善，预计价格将逐步回升。行业整体盈利情况良好，价格中枢高于2017年。
• 消费建材受益于地产集中度提升：尽管市场对房地产发展偏悲观，但地产端深度合作的消费建材企业有望持续高增长，尤其关注北新建材、伟星新材、三棵树、帝欧家居等市占率持续提升的企业。
• 行业风险提示：能源和原材料价格波动不及预期、持续降雨天气降低需求等。

关键信息

本周市场表现

• 申万建材指数下跌4.22%。
• 水泥制造下跌2.21%，玻璃制造下跌5.77%，耐火材料下跌7.19%，管材下跌6.96%，玻纤下跌6.06%。
• 上证指数同期下跌4.63%。

建材价格波动

• 水泥：全国价格环比下跌1.45%，东北地区价格大幅下调，华东、西南、中南等地部分价格上调。
• 玻璃：全国白玻均价1626元，环比上涨4元，同比上涨129元。产能利用率稳定，市场信心改善。
• 玻纤：全国均价5030元/吨，环比保持稳定，同比上涨490元/吨。
• 能源与原材料：动力煤价格下跌1元/吨，PVC价格环比上涨178元/吨，沥青价格同比上涨1580元/吨，废纸价格同比上涨1100元/吨。

行业要闻

1. 南京市为保障羽毛球赛事期间空气质量，要求水泥企业停产10天。
2. 玻璃行业上半年新增产能，冷修大年背景下价格中枢高于2017年。
3. 水泥行业召开技术会议，推进脱硝技术应用。
4. 金隅集团将水泥资产注入冀东水泥，推动重组。
5. 河北省水泥产量同比下降8%，价格下滑。
6. 台湾水泥公司完成海外存托凭证发行。

重点上市公司公告

1. *ST狮头股东减持股份。
2. 洛玻玻璃关联交易报告书披露。
3. 兔宝宝参与石膏板项目建设并收购恒基伟业。
4. 友邦吊顶实际控制人进行股票质押。
5. 冀东水泥完成合资公司股权过户。
6. 龙泉股份注销分公司。
7. 纳川股份股票复牌。
8. 三峡新材收购新疆普耀新型建材。
9. 尖峰集团收购众望制药。
10. 金隅集团获得房地产项目。

建议关注标的

• 水泥板块：海螺水泥（龙头）、华新水泥（弹性品种）、天山股份、祁连山、冀东水泥（基建受益）。
• 玻璃板块：关注旺季带来的价格反弹。
• 消费建材：北新建材、伟星新材、三棵树、帝欧家居。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：根据相对收益预期，分为买入、增持、持有、卖出。

风险提示

• 能源和原材料价格波动不及预期。
• 持续降雨天气对需求造成负面影响。