20220211-和合期货-生猪周报_供应压力不减_猪价依然震荡偏弱_7页_634kb

生猪周报（20220207-20220211）总结

核心内容

本周生猪市场呈现震荡偏弱的走势，尽管生猪期货价格节后有所反弹，但现货价格仍较节前下跌。市场供应充足，短期内仍处于阶段性过剩状态，同时饲料成本上涨对养殖成本形成压力。

主要观点

• 生猪期货价格震荡偏弱：本周生猪期货价格小幅上涨，但现货价格下跌，整体市场仍偏弱。
• 供应压力持续：2021年生猪产能已基本恢复至非瘟前水平，且四季度能繁母猪存栏量环比下降，表明市场正在调整供需结构，供应仍偏多。
• 政策托底作用有限：发改委表示将视情启动猪肉收储，虽对市场情绪有所提振，但对现货价格的实际提升作用有限。
• 屠宰量及开工率下滑：春节后部分屠企尚未全面复工复产，导致屠宰量及开工率较年前大幅下降，下游需求未明显改善。
• 饲料成本上涨：豆粕等饲料原料价格大幅上涨，引发饲料企业跟进调价，进一步推高养殖成本，抑制猪价上涨空间。

关键信息

一、本周行情回顾

• 生猪期货主力LH2205合约收盘价14715元/吨，较春节前一周上涨295元/吨，涨幅2.05%。
• 全国生猪外三元现货均价12.48元/公斤，较春节前一周下跌1.02元/公斤，跌幅7.55%。

二、生猪市场供应情况

• 2021年末生猪存栏量44922万头，能繁母猪存栏量4329万头，分别同比增长10.5%和4%。
• 全年生猪出栏量67128万头，同比增长27.4%，猪肉产量5296万吨，同比增长28.8%。
• 11月和12月规模猪场5月龄中大猪存栏量同比分别增长26%和28%，预计春节前后将集中出栏，加剧阶段性供应过剩。

三、政策因素影响

• 1月24日～28日当周，全国平均猪粮比价为5.57：1，进入过度下跌二级预警区间。
• 国家发改委表示将视情启动猪肉收储，但历年收储量较小，对价格提升作用有限，主要在于提振市场情绪和政策托底。

四、屠宰及需求情况

• 春节后全国生猪屠宰日度开工率降至17.92%，较年前下降25.51%。
• 日度屠宰量为121478头，较年前减少163475头，降幅达57.37%。
• 下游需求未明显好转，屠企尚未全面复工，导致市场整体需求偏弱。

五、饲料价格走势

• 节后首个交易日，豆粕开盘涨停，涨幅达8%，主力合约跳涨至2021年8月中旬以来最高。
• 国内43%蛋白豆粕现货价格上涨400元/吨，主流价格涨至3920-4100元/吨。
• 菜粕、豆油等其他饲料原料价格也同步上涨，饲料企业纷纷上调价格，养殖成本上升。

六、后市行情研判

• 生猪价格短期或有反弹，但整体上涨乏力，走势仍以震荡偏弱为主。
• 需关注新冠疫情、非洲猪瘟及政策变化等风险因素，这些都可能对市场造成不确定性影响。

风险与免责声明

• 风险揭示：投资者应自行评估自身风险偏好和承受能力，任何投资决策均需自行承担风险。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，作者观点仅供参考，不构成投资建议。投资者据此入市操作，风险自担。公司可能发布与本报告不一致的报告，建议投资者自行关注更新信息。

总结

本周生猪市场在政策和饲料价格上涨的带动下出现短暂反弹，但供应端依然充足，需求端未明显改善，猪价整体仍偏弱。未来需密切关注政策动向、疫情发展及饲料成本变化，以判断市场走势。